Nova Capital — FX Macro Research Weekly | 22–26 Juni 2026 [UPDATE 22 JUN]

FX Macro Research Weekly

Analisis regime makro global, kalender ekonomi dual-layer, skenario per mata uang (USD, EUR, GBP, JPY, AUD, NZD, CAD, CHF, CNY, IDR) serta multi-aset XAUUSD dan BTC — menjelang minggu dengan event T1 terberat pasca-FOMC: Core PCE Mei, GDP Final Q1, CPI Australia, Employment Australia, Tokyo CPI, PMI Flash global, CPI Canada, dan Michigan Sentiment Final.

CATATAN AWAL — RESOLUSI MINGGU LALU: Stagflation USD dikonfirmasi RESMI oleh SEP FOMC Warsh (PCE 2026 → 3.6%, GDP → 2.2%). Reflation JPY SELESAI PENUH 4× konfirmasi (CPI Core BEAT 1.6%). Stagflation EUR SELESAI PENUH (Core CPI Final BEAT + ECB Hike). GBP dalam Deflation ringan/moderat (CPI MISS vs RetailSales BEAT campuran). | UPDATE 22/6: CPI CAD BEAT 3.2% (kons 3.0%) — repricing hawkish BoC; LPR CNY IN-LINE; Waller speech netral (konferensi akademis dolar global).

⟳ Update Intraweek

22 Juni 2026 — Senin | New York

3 Event Diproses

Data yang Diproses Hari Ini

KEPING UTAMA ✅ IN-LINE

CNY — LPR 1Y & 5Y Jun

Aktual 3.0%/3.5% | Kons 3.0%/3.5% | Deviasi: 0

Hold ke-12 berturut-turut. Konfirmasi status quo akomodatif PBoC. Tidak ada trigger baru untuk CNY. Cabang C: WAIT AND SEE.

KEPING UTAMA 🔺 BEAT SIGNIFIKAN

CAD — CPI YoY May

Aktual 3.2% | Kons 3.0% | Prev 2.8% | +0.2ppt BEAT

Akselerasi inflasi signifikan. Core YoY 2.2% (naik dari 2.1%). Cabang A: BEAT pada Keping Utama → repricing hawkish BoC mulai terbentuk.

PELENGKAP ✅ IN-LINE (NETRAL)

USD — Fed Waller Speech

Welcoming Remarks Konferensi Dolar | Cabang F

Opening remarks di Fifth Conference on International Roles of US Dollar. Fokus: stablecoin & digital assets — BUKAN policy speech. Tidak ada isyarat kebijakan moneter baru. Stance sesuai May 22.

Repricing yang Terjadi (Aturan 5A)

🔺 CAD — Repricing Hawkish BoC Sedang Terbentuk

CPI YoY naik tajam ke 3.2% (dari 2.8%, vs konsensus 3.0%) = BoC hike Desember repricing naik dari ~55% ke estimasi 65–70%. Ini akselerasi inflasi terkuat Canada dalam beberapa bulan, menempatkan tekanan nyata pada BoC untuk bergerak. Core 2.2% (dari 2.1%) menunjukkan inflasi mulai meluas sedikit di luar energi. CAD menguat broad-based vs USD, EUR, GBP. SHORT USD/CAD sizing awal 30% dipertimbangkan.

✅ CNY & USD — Tidak Ada Repricing Baru

LPR CNY IN-LINE = tidak ada trigger baru. Status quo Stagflation CNY terjaga, confidence 40% tidak berubah. Waller welcoming remarks konferensi akademis = netral. Stance USD tetap: hold Juli ~85%, hike YE26 ~66%. Tidak ada perubahan pricing USD dari event ini. Semua mata tetap menuju Core PCE Kamis 25 Jun 19:30 WIB.

Risiko terhadap Repricing (Aturan 5B)

CAD repricing: GDP Canada berikutnya yang memburuk bisa membuat BoC pertahankan cautious hold meski inflasi 3.2% — karena sisi "growth lemah" Stagflation mendominasi. BoC Summary of Deliberations (25 Jun) akan memberi nuansa apakah board lebih hawkish dari komunikasi publik. Energy price reversal (oil turun pasca Hormuz reopening bets) juga bisa meredakan inflasi berikutnya dan memperlemah argumen hike.

CNY: LPR hold mengkonfirmasi PBoC tidak panik atas Retail Sales MISS. Namun jika data konsumsi China memburuk lebih lanjut, tekanan untuk CUT LPR bisa muncul di Juli — menjadi bearish CNY besar yang tidak terduga. Hindari CNY standalone trade sampai ada konfirmasi arah lebih lanjut.

Perubahan Skenario & Status Puzzle

CAD — 🔺 DIKONFIRMASI (inflasi)

Stagflation CAD sisi inflasi DIKONFIRMASI KUAT. Puzzle naik dari 55% ke 68% confidence. SHORT USD/CAD sizing awal 30% dipertimbangkan. Tambah ke 60% setelah BoC Deliberations (25 Jun) jika hawkish.

CNY — TIDAK BERUBAH

LPR hold = status quo. Confidence 40% tidak berubah. Ambiguitas Retail Sales MISS vs Indprod BEAT tidak terselesaikan. Avoid CNY standalone trade. Data kunci berikutnya: PMI NBS Juli.

USD — TIDAK BERUBAH

Waller remarks konferensi = netral. Stance USD unchanged. Kaitan Macro Regime: KONSISTEN dengan Stagflation. Core PCE (25 Jun) tetap penentu tunggal arah USD minggu ini.

Kaitan dengan Macro Regime

CAD Stagflation: CPI 3.2% BEAT KONSISTEN dengan regime Stagflation CAD. Sisi inflasi dikonfirmasi kuat — menempatkan BoC dalam tekanan untuk merespons. Stance cautious hold kini tertantang: Stagflation dengan inflasi tinggi + growth lemah = BoC dalam dilema nyata, tapi inflasi yang lebih tinggi dari target membuat argumen hike lebih kuat. | CNY Stagflation: LPR hold IN-LINE KONSISTEN — PBoC tidak panik, menunggu. Retakan konsumsi belum mendorong respons. | USD Stagflation: Waller welcoming remarks = netral, tidak ada nuansa baru. KONSISTEN. Semua tergantung Core PCE (25 Jun).

⛔ Blackout Warning — Keping Utama dalam 48 Jam ke Depan

SEL 23 JUN — 06:00–20:45 WIB

PMI Flash AU→JP→DE+EA→GB→US. MULTI-CCY BLACKOUT. Seluruh hari volatil dua arah. Disiplin sizing per pair.

RAB 24 JUN — 08:30 WIB

CPI Australia May + RBA Trimmed Mean. BLACKOUT AUD. T1 paling kritis untuk AUD dan SHORT AUD/JPY sizing decision.

KAM 25 JUN — 19:30 WIB ⚡ TERPENTING

Core PCE May + GDP Final Q1 + Personal Income & Spending. BLACKOUT USD / GOLD / BTC. Event terpenting minggu ini dan bulan ini.

Pra-Laporan

Katalis Tracker — Status Price-In Menjelang 22–26 Juni 2026

Regime pasar global berstatus TRANSISI — Risk-Off ke Selective Risk-On. SEP FOMC Warsh (18 Jun) mengkonfirmasi Stagflation USD secara resmi: PCE 2026 direvisi ke 3.6%, GDP ke 2.2%, dot plot 50-50. Interim US-Iran peace deal (18 Jun) memberikan relief parsial pada ekuitas. UPDATE 22/6: CPI CAD May BEAT 3.2% — sisi inflasi Stagflation CAD dikonfirmasi; LPR CNY IN-LINE (status quo); Waller speech netral.

USD — Stagflation Dikonfirmasi (SEP FOMC Warsh)PCE 2026 → 3.6% (+0.9ppt), GDP → 2.2%, dot plot 50-50 — resmi dikonfirmasi

90%

USD — Probabilitas Hike Akhir 2026~66% per CME FedWatch/Polymarket pasca FOMC Warsh — hike Oktober-November belum penuh priced

~66%

JPY — Puzzle Reflation SELESAI PENUH (4× konfirmasi)GDP BEAT + PPI BEAT + BoJ Hike IN-LINE + CPI Core BEAT 1.6% — BoJ hike lanjutan belum penuh priced

88%

EUR — Puzzle Stagflation SELESAI PENUH (4× konfirmasi)Indprod MISS + ZEW BEAT + Core CPI BEAT + ECB Hike — hike ECB Juli belum fully priced

82%

AUD — Puzzle Expansion (SEBAGIAN — CPI Mei pending)RBA hold hawkish guidance tapi Employment -18.6K dan CPI Mei belum rilis — KRITIS

45%

GBP — Deflation Ringan/Moderat (AMBIGUITAS)CPI MISS + Core CPI MISS vs RetailSales BEAT — bukan Deflation murni, bukan Stagflation

50%

CAD — Stagflation DIKONFIRMASI (CPI May BEAT 🔺 3.2%) UPDATE 22/6CPI May 3.2% vs kons 3.0% (prev 2.8%) — BoC hike Des repricing hawkish naik ke ~65–70%

68%↑

CNY — Stagflation (LPR IN-LINE, Retakan Konsumsi berlanjut) UPDATE 22/6LPR Jun IN-LINE 3.0%/3.5% — hold ke-12; Retail Sales MISS -0.6% belum direspons kebijakan

40%

IDR — Hawkish Darurat (+100bp sejak Mei)BI rate 5.75% dikonfirmasi 18 Jun IN-LINE — Rupiah distabilisasi ke 17.730

85%

* Angka mencerminkan estimasi "puzzle completion" berdasarkan data 3A yang sudah rilis — bukan probabilitas CME resmi (kecuali dinyatakan). CAD diupdate 22/6 pasca CPI BEAT 3.2%.

Sintesis Bias Keseluruhan Menjelang 22–26 Juni — Diperbarui 22 Jun UPDATE 22/6: CPI CAD May BEAT 3.2% (kons 3.0%) — repricing hawkish BoC sedang berlangsung, puzzle CAD naik ke 68%. LPR CNY IN-LINE — tidak ada trigger baru. Waller speech netral (welcoming remarks konferensi akademis dolar global, bukan policy speech).

Pasar dalam status TRANSISI dengan risiko dua arah. Event T1 paling kritis minggu ini: Core PCE Mei AS (Kamis 25 Jun, 19:30 WIB) — akan menentukan apakah SEP FOMC yang hawkish dikonfirmasi atau direvisi. Tiga skenario: PCE BEAT (≥0.35%) = DXY rally + Gold turun + BTC tertekan; PCE MISS (≤0.2%) = koreksi DXY + Gold rebound; PCE IN-LINE = status quo, pasar menunggu. Interim US-Iran deal fragile — setiap collapse membatalkan risk-on parsial yang ada.

Langkah 01

Kondisi Pasar Baseline

1ATabel Postur Kebijakan Moneter Global

Bank Sentral	Mata Uang	Rate Saat Ini	Bias	Next Meeting	Prob. (Hike/Hold/Cut)	Track Record Data vs Stance
Fed	USD	3.50%–3.75%	Hawkish-Neutral (Warsh) Dot plot 50-50 antara hike dan hold. SEP mengkonfirmasi Stagflation secara resmi.	29 Jul 2026	Hold Juli ~85% \| Hike YE26 ~66% (CME/Polymarket pasca 18 Jun) \| Cut ~0%.	✅ KONSISTEN Hold ke-4 berturut-turut. SEP FOMC: PCE 3.6% (+0.9ppt) + GDP turun ke 2.2% = Stagflation RESMI. Retail Sales BEAT besar +0.9% mendukung sisi konsumsi kuat. Waller speech 22 Jun: netral (welcoming remarks akademis, bukan policy).
ECB	EUR	2.25% (deposit rate)	Hawkish — hike pertama sejak 2023 Revisi inflasi tajam: headline 3.0% (2026), core 2.5%. Wunsch: hike Juli possible.	Juli 2026	Hike Juli ~55% \| Hold ~45% \| Cut 0%. Hike September sangat mungkin jika PMI tidak memburuk.	✅ KONSISTEN Hike +25bp (Juni) dikonfirmasi bersama revisi inflasi naik. Core CPI Final BEAT 2.6% + ZEW BEAT besar = 4× konfirmasi Stagflation EUR selesai penuh. Stance dan data SELARAS.
BOE	GBP	3.75%	Cautious Hold 7-2 vote hold. Peak inflation forecast dipangkas ke 3.25% dari 3.6%. Minutes balanced.	7 Agustus 2026	Hold Agustus ~72% \| Hike ~28% \| Cut 0%. Pasar tidak melihat urgensi hike dekat.	⚠️ 1× MELESET (inflasi) CPI MISS 2.8% (vs 3.0% konsensus) + Core CPI MISS tipis. Namun RetailSales BEAT besar 1.2% mengimbangi dari sisi growth. GBP dalam limbo Deflation-ringan/Stagflation moderate. TIDAK BERSIH.
BOJ	JPY	1.00%	Hawkish — normalisasi aktif Himino: "Terus menaikkan suku bunga sesuai kondisi." JGB 10Y naik ke 2.64%.	Juli 2026	Hike lanjutan Juli/Agustus ~45% \| Hold ~55%. Kondisional pada Tokyo CPI dan PMI.	✅ KONSISTEN 4× konfirmasi Reflation JPY SELESAI PENUH: GDP BEAT (8 Jun) + PPI BEAT (10 Jun) + BoJ Hike IN-LINE (16 Jun) + CPI Core BEAT 1.6% (19 Jun). Transmisi inflasi produsen → konsumen TERKONFIRMASI.
RBA	AUD	4.35%	Hawkish-Hold (jeda evaluasi) Bullock: "Inflasi masih terlalu tinggi, hike tidak bisa dikesampingkan." 3 hike sudah dilakukan 2026.	7 Juli 2026	Hike Agustus ~30% \| Hold ~60% \| Cut ~10%. CPI Mei (24 Jun) PENENTU UTAMA arah.	⚠️ UNCERTAIN (2× IN-LINE) RBA hold ke-2 (2× IN-LINE berturut-turut). Puzzle AUD BELUM SELESAI. Employment April -18.6K lemah. Bond yield turun ke sub-4.8% (low 15 minggu) akibat Hormuz reopening bets. CPI Mei 24 Jun adalah validator kritis.
RBNZ	NZD	2.25%	Lean-Hawkish OCR diproyeksikan naik "sooner dan lebih besar" dari proyeksi Februari.	Juli 2026	Hike ~65% \| Hold ~35%. Bergantung pada data GDP dan inflasi lanjutan.	⚠️ 1× MELESET GDP Q1 MISS tipis: 0.8% vs konsensus 0.9%. Namun re-akselerasi dari 0.5% Q4 menunjukkan arah dasar Reflation masih terjaga. Keyakinan pace RBNZ sedikit melemah — bukan reversal.
BOC	CAD	2.25% (overnight)	Cautious Hold → Hawkish Pressure Meningkat Hold ke-5. CPI May BEAT 3.2% (22 Jun) meningkatkan tekanan untuk bergerak. BoC Deliberations (25 Jun) kunci.	23 Juli 2026	Hold ~65% \| Hike Desember ~65–70% (repricing pasca CPI BEAT). CPI May BEAT menggeser probabilitas.	🔺 UPDATE 22/6 — CPI BEAT CPI May BEAT 3.2% (kons 3.0%, prev 2.8%) = repricing hawkish BoC sedang berlangsung. Core 2.2% (naik). Hike Desember naik dari 55% ke ~65–70%. SHORT USD/CAD sizing awal 30% dipertimbangkan. Puzzle CAD: 68% confidence.
SNB	CHF	0%	Deflation Hold — intervensi FX siaga Schlegel: siap jual CHF jika apresiasi berlebihan. Inflasi 0.6% dalam target.	September 2026	Hold ~85% \| Cut ~15%. Tidak ada tekanan untuk hike. SNB FX intervention lebih relevan.	✅ KONSISTEN Hold ke-4 berturut-turut. Inflasi 0.6%, pertumbuhan 1% — semua dalam kontrol. Stance Deflation selaras sempurna. CHF tetap sebagai safe-haven yang dikelola SNB secara aktif.
PBoC	CNY	LPR 1Y 3.0% / 5Y 3.5%	Akomodatif — moderately loose 12 bulan hold berturut-turut. LPR Jun IN-LINE (22 Jun). Fokus pada stabilitas sambil menunggu dampak konflik global.	LPR Juli 2026	LPR Hold ~95% \| Cut Q3 ~20%. LPR Jun IN-LINE = tidak ada aksi darurat.	✅ UPDATE 22/6 — LPR IN-LINE LPR Jun 22: AKTUAL 3.0%/3.5% = IN-LINE. Hold ke-12. PBoC tidak panik atas Retail Sales MISS -0.6%. Status quo akomodatif dikonfirmasi. Puzzle CNY tetap 40% confidence — retakan konsumsi belum direspons kebijakan.
Bank Indonesia	IDR	5.75%	Hawkish darurat — stabilisasi Rupiah +100bp total sejak Mei. Rupiah distabilisasi ke 17.730. Inflasi 3.08% mendekat batas atas target.	Juli 2026	Hold ~65% \| Hike ~25% \| Cut ~10%. Magnitude tergantung stabilitas Rupiah dan inflasi Juli.	✅ KONSISTEN Hike 18 Jun IN-LINE (5.75% sesuai konsensus). Konfirmasi track hawkish darurat BI. Total +50bp dalam 9 hari. IDR dalam status DIVERGING — hawkish defensif di tengah regime Expansion domestik.

Catatan — Warsh-Era Fed dan Hike Probability Pasca-FOMC 18 Jun, pasar kini sepenuhnya mem-price-in Warsh sebagai "inflation fighter." CME FedWatch probability hike YE26 berada di ~66% (Polymarket), dengan hike Oktober-November sebagai skenario yang mulai diperhitungkan. Namun ini BELUM fully ter-price-in: Core PCE Mei (25 Jun) adalah data pertama pasca-SEP yang akan mengkonfirmasi atau mempertanyakan proyeksi hawkish tersebut. Waller speech 22 Jun (welcoming remarks konferensi dolar global) tidak memberikan nuansa kebijakan baru — fokus pada stablecoin dan digital assets.

1BRegime Pasar Saat Ini

Regime Pasar Global: TRANSISI — Risk-Off ke Selective Risk-On Sinyal hawkish post-FOMC Warsh menekan risk appetite (BTC turun ke $63.676, VIX naik ke ~18.4). Namun interim US-Iran peace deal (18 Jun) memunculkan relief rally parsial di ekuitas (S&P 500 ~7.500, Nasdaq +1.9%). Pasar dalam dua kutub: (1) hawkish Fed = tight longer = risk-off aset non-USD; dan (2) geopolitical de-escalation = oil turun = less inflation = mild dovish repricing. Kedua kekuatan ini belum terselesaikan — Core PCE (25 Jun) adalah penentu mana yang dominan minggu ini. UPDATE 22/6: CPI CAD BEAT 3.2% menambah satu data hawkish global, mengkonfirmasi inflasi persistent tidak hanya di AS.

DXY Trend & Level Kritis

DXY ~100.8 (19 Jun), menguat pasca-FOMC. Range 1 bulan: 98.75–100.97. Resistance psikologis: 101.00. Support: 99.20–99.50. Trend bulanan: naik. Catalyst pembalikan: Core PCE MISS atau GDP Final revisi tajam ke bawah.

VIX & Implikasi Carry

VIX ~18.4 — elevated (bukan ekstrem). Level ini menempatkan carry trade dalam kondisi RENTAN. AUD/JPY carry (+3.35%) secara struktural terancam oleh BoJ hiking path. Setiap spike geopolitik akan memperburuk carry unwind. Carry trade hanya aman jika VIX turun ke <16.

Forward Pricing Gap

Yang belum ter-price-in penuh: (1) Hike Oktober-November Fed; (2) Hike Juli ECB; (3) BoJ hike Agustus/Oktober; (4) CPI AU Mei (RBA Agustus hike 30% → ?); (5) BoC hike Desember naik ke ~65–70% pasca CPI CAD BEAT. Core PCE Mei + Tokyo CPI adalah dua catalyst terbesar minggu ini.

Macro Regime Dashboard

Negara/Area	Mata Uang	Macro Regime	Implikasi Bias Aset	Regime Alignment dgn CB
USA	USD	Stagflation	Inflasi tinggi + growth lemah → FED dalam dilema, USD volatil dua arah, ekuitas tertekan, gold dapat bid sebagai hedge.	ALIGNED — Warsh hawkish-neutral selaras dengan Stagflation. Waller speech 22 Jun: netral, tidak ada nuansa baru.
Eurozone	EUR	Stagflation	ECB hawkish meski GDP lemah → EUR bullish relatif vs CHF dan GBP. Services PMI masih di bawah 50 = risiko growth.	ALIGNED — ECB hike pertama sejak 2023 persis di tengah Stagflation. SELARAS SEMPURNA.
UK	GBP	Stagflation ringan/Deflation moderat	Ambiguitas: CPI turun ke 2.8% (disinflasi) tapi RetailSales kuat. BoE dalam limbo — tidak ada trigger hike yang bersih.	UNCERTAIN — BoE cautious hold di tengah Deflation-ringan. PMI Services (23 Jun) = validator.
Japan	JPY	Reflation	BoJ normalisasi aktif, JPY menguat secara struktural, JGB yield naik. Carry trade JPY berisiko unwind.	ALIGNED ✅ 4× — BoJ hiking selaras penuh dengan Reflation. Puzzle selesai sempurna.
Australia	AUD	Expansion	RBA hawkish guidance tapi data labor lemah. Expansion masih berlaku tapi CPI Mei (24 Jun) bisa mengubah gambar.	DIVERGING — RBA hawkish formal tapi puzzle AUD belum selesai. CPI Mei = decisive moment.
New Zealand	NZD	Reflation	Economy recovery early-stage. RBNZ lean hawkish. OCR diproyeksikan naik lebih cepat.	ALIGNED — RBNZ hawkish selaras dengan Reflation NZD. GDP Q1 MISS tipis = 1 koreksi, bukan reversal.
Canada	CAD	Stagflation	CPI May BEAT 3.2% mengkonfirmasi sisi inflasi Stagflation CAD. Growth masih lemah. BoC dalam dilema yang semakin nyata.	HAWKISH PRESSURE ↑ — CPI BEAT meningkatkan tekanan pada BoC. Cautious hold kini tertantang. Deliberations (25 Jun) kunci.
Switzerland	CHF	Deflation	Inflasi 0.6%, growth 1%, SNB 0%. CHF safe-haven yang dikelola. EUR/CHF dan AUD/CHF menarik sebagai directional play.	ALIGNED — SNB hold 0% selaras sempurna dengan Deflation. Intervensi FX siap jika CHF apresiasi berlebih.
China	CNY	Stagflation	Indprod BEAT tapi Retail Sales KEJUTAN MISS -0.6%. LPR hold 22 Jun IN-LINE. Konsumsi domestik melemah = risiko regime.	UNCERTAIN — PBoC akomodatif tapi puzzle CNY retak. LPR Jun IN-LINE = tidak ada tanda darurat, tapi retakan belum teratasi.
Indonesia	IDR	Expansion	Domestik Expansion, tapi tekanan eksternal (capital outflow, fiscal risk, Prabowo spending) mendominasi. Bond yield 7.14%.	DIVERGING — BI hawkish darurat di tengah Expansion domestik = DIVERGENSI. Hike bukan respons demand domestik melainkan defense currency.

1CIntermarket Analysis

Aset	Level (19 Jun)	Sinyal / Driver	Apa yang Di-Price-In	Event 3B yang Bisa Menggeser
US 10Y Treasury	4.44%	Turun dari 4.49% pasca-FOMC; investors mencerna Warsh stance	Hike Oktober ~66%; Fed higher-for-longer; US Stagflation resmi	Core PCE (25 Jun) — BEAT = yield naik lagi; MISS = yield koreksi 10-15bp
TIPS 10Y Real Yield	2.19%	Elevated — headwind utama gold saat ini	Real growth + inflation ekspektasi terdiskon; gold tidak menarik vs TIPS	Core PCE (25 Jun) — MISS = real yield turun → gold rebound; BEAT = real yield naik → gold pressure
DXY	~100.8	Menguat pasca-FOMC hawkish Warsh; range bulan 98.75–100.97	Fed tighter-longer; geopolitik de-escalation parsial	Core PCE + GDP Final (25 Jun) — penentu arah DXY minggu ini
Bund 10Y	2.95%	Rebound dari low 3 bulan; ECB hawkish (Wunsch: hike Juli possible)	Hike ECB Juli/September mulai ter-price-in	PMI Flash EA (23 Jun) + Ifo (24 Jun) — BEAT = EUR kuat, Bund naik
UK Gilt 10Y	4.80%	Rebound dari low 2 bulan; BoE peak inflation forecast dipangkas ke 3.25%	BoE hold jangka panjang; peak inflation lebih rendah dari sebelumnya	PMI Services GB (23 Jun) — BEAT ≥50 = GBP kuat; MISS = Deflation dikonfirmasi
JGB 10Y	2.64%	Naik pasca Himino speech hawkish + BoJ hike ke 1%	BoJ terus hiking; Reflation JPY solid; JGB repricing sedang berlangsung	Tokyo CPI (26 Jun) — BEAT = JGB naik lagi, JPY menguat
AUD Bond 10Y	sub-4.80%	Low 15 minggu; relief Hormuz reopening bets → oil turun → less imported inflation	RBA hike Agustus ~30%; kondisi tighter sudah berjalan pasca 3 hike	CPI AU (24 Jun) — BEAT = yield naik, hike Agustus 60%; MISS = yield turun, RBA hold extended
IDR Bond 10Y	7.14%	Tertinggi sejak April 2025; tracking US yields + BI hike darurat	BI hawkish defensif; foreign ownership near 2-decade low; fiscal risk Prabowo	Tidak ada event spesifik IDR minggu ini — ikut US yields dan global risk

Sintesis Intermarket — Apa yang Paling Berpotensi Menggeser Pricing Minggu ini didominasi oleh satu pertanyaan besar: apakah Core PCE Mei (25 Jun) mengkonfirmasi proyeksi inflasi hawkish SEP FOMC? Jika YA → DXY naik, real yield naik, gold turun, BTC risk-off berlanjut. Jika TIDAK → DXY koreksi, gold rebound, BTC relief rally. UPDATE 22/6: CPI CAD BEAT 3.2% adalah konfirmasi pertama bahwa inflasi persistent bukan hanya AS — ini sedikit menambah narrative global hawkish. Dua event pendukung sebelum PCE: PMI Flash global (23 Jun) dan CPI Australia (24 Jun).

Langkah 02

Kalender Ekonomi Dual Layer

2AReview Minggu Lalu (15–19 Juni 2026) — Baseline Terbentuk

#	Tgl	CCY	Event	Konsensus	Aktual	Deviasi	Status	Implikasi Forward
1	15/6 Sen	EUR	Industrial Production MoM Apr	0.3%	0.1%	-0.2ppt	🔻 MISS	Sisi growth-lemah Stagflation EUR terkonfirmasi. Masih relevan sebagai baseline — diimbangi ZEW BEAT dan Core CPI BEAT minggu yang sama.
2	15/6 Sen	USD	Industrial Production MoM May	0.2%	0.1%	-0.1ppt	🔻 MISS	Dikonfirmasi Stagflation oleh SEP FOMC. Exhausted sebagai trigger mandiri — hanya konteks divergensi manufaktur-lemah vs konsumsi-kuat AS.
3	15/6 Sen	USD	NY Empire State Mfg Jun	14	5.7	-8.3ppt	⚡ KEJUTAN	Menggambarkan manufacturing lemah vs konsumsi kuat — divergensi AS. Resolved oleh SEP FOMC. Baseline konteks tetap relevan minggu ini.
5	16/6 Sel	CNY	Industrial Production YoY May	4.2%	4.5%	+0.3ppt	🔺 BEAT	Sisi produksi China solid. Tapi diimbangi Retail Sales MISS. CNY puzzle ambiguitas — LPR Jun SUDAH RILIS IN-LINE (22 Jun) = tidak ada perubahan.
6	16/6 Sel	CNY	Retail Sales YoY May	0.0%	-0.6%	-0.6ppt	⚡ KEJUTAN	Retakan konsumsi domestik China pertama yang signifikan. LPR Jun (22 Jun) SUDAH RILIS IN-LINE — PBoC tidak merespons dengan stimulus. Data kunci berikutnya: PMI NBS Juli.
7	16/6 Sel	JPY	BoJ Rate Hike ke 1.00%	1.0%	1.0%	IN-LINE	✅ IN-LINE	Konfirmasi ke-3 Reflation JPY. Fully priced-in. Himino speech naik JGB ke 2.64% — ekor repricing masih ada untuk hike Juli.
8	16/6 Sel	AUD	RBA Rate Hold 4.35%	4.35%	4.35%	IN-LINE	✅ IN-LINE	Netral. Hawkish guidance ada tapi puzzle AUD belum selesai. Semua bergantung CPI Mei (24 Jun) — event kritis #2 minggu ini.
9	16/6 Sel	EUR	ZEW Economic Sentiment Jun (EA/DE)	-7.2 / -6.0	+9.5 / +10.5	+16.7ppt	⚡ BEAT BESAR	Sentimen forward-looking EA kuat. MASIH RELEVAN — dikonfirmasi Core CPI BEAT. PMI EA (23 Jun) akan tentukan apakah momentum berlanjut.
10	17/6 Rab	GBP	CPI Headline YoY May	3.0%	2.8%	-0.2ppt	🔻 MISS	Disinflasi GBP. BoE lebih comfortable hold. Namun offset Retail Sales BEAT → GBP dalam limbo. PMI Services GB (23 Jun) = validator arah.
12	17/6 Rab	EUR	Core Inflation Final May	2.5%	2.6%	+0.1ppt	🔺 BEAT	PUZZLE STAGFLATION EUR SELESAI. Konfirmasi ke-4. Masih menjadi fondasi LONG EUR/GBP dan EUR/CHF minggu ini.
13	17/6 Rab	USD	Retail Sales MoM May	0.5%	0.9%	+0.4ppt	⚡ BEAT BESAR	Konsumsi AS kuat — sisi kedua Stagflation. Dikonfirmasi oleh SEP FOMC. Masih relevan sebagai baseline "consumer kuat di tengah Stagflation".
15	18/6 Kam	USD	FOMC Decision + SEP + Warsh Press Conf	3.75% Hold	Hold + PCE→3.6%	KEJUTAN SEP	⚡ RESOLUSI TERBESAR	STAGFLATION USD DIKONFIRMASI RESMI. PCE +0.9ppt, GDP turun. Dot plot 50-50. Hike YE26 ~66%. Dasar semua pricing USD minggu ini.
16	18/6 Kam	NZD	GDP Growth QoQ Q1	0.9%	0.8%	-0.1ppt	🔻 MISS tipis	1× MELESET untuk Reflation NZD. Bukan reversal — akselerasi dari 0.5%. Keyakinan RBNZ pace sedikit melemah tapi masih hawkish lean. Monitoring.
18	18/6 Kam	IDR	BI Rate Hike ke 5.75%	5.75%	5.75%	IN-LINE	✅ IN-LINE	Hawkish darurat BI dikonfirmasi. +100bp sejak Mei. Rupiah distabilisasi. IDR tracking USD yields dan global risk minggu ini.
19	18/6 Kam	CHF	SNB Hold 0%	0%	0%	IN-LINE	✅ IN-LINE	Deflation CHF dikonfirmasi. Hold ke-4 berturut-turut. SNB Quarterly Bulletin (24 Jun) bisa memberikan nuansa tambahan intervensi FX.
20	18/6 Kam	GBP	BoE Hold 3.75% (7-2 vote)	3.75% Hold	3.75% Hold	IN-LINE	✅ IN-LINE	Rate dan vote persis sesuai forecast. Minutes balanced. Peak inflation dipangkas ke 3.25%. GBP tetap dalam limbo — tidak ada konfirmasi bersih.
23	19/6 Jum	JPY	CPI Core YoY May	1.4%	1.6%	+0.2ppt	🔺 BEAT	KONFIRMASI KE-4 REFLATION JPY. Puzzle SELESAI PENUH. SHORT AUD/JPY conviction ⭐⭐⭐⭐⭐. Tokyo CPI (26 Jun) = konfirmasi ke-5 potensial.
24	19/6 Jum	GBP	Retail Sales MoM May	0.5%	1.2%	+0.7ppt	⚡ BEAT BESAR	Keping Pelengkap — MENANTANG sisi growth-lemah GBP tapi tidak membalik narrative CPI MISS. GBP = Deflation-ringan/moderate. PMI Services (23 Jun) penentu lanjutan.

Ringkasan Baseline — Tema Dominan dari 3A

(1) Stagflation USD dikonfirmasi RESMI (SEP FOMC Warsh) — PCE naik ke 3.6%, GDP turun ke 2.2%, konsumsi kuat (Retail Sales +0.9%). Dot plot 50-50. Hike YE26 ~66%. Ini adalah fondasi pricing minggu ini.

(2) Reflation JPY SELESAI PENUH 4× — GDP + PPI + BoJ Hike + CPI Core BEAT. BoJ terus hiking. JGB naik ke 2.64%. SHORT AUD/JPY conviction tertinggi.

(3) Stagflation EUR SELESAI PENUH — Indprod MISS + ZEW BEAT BESAR + Core CPI BEAT + ECB Hike. Puzzle selesai 4×. LONG EUR/GBP dan EUR/CHF sebagai play lanjutan.

(4) GBP Deflation-ringan/Moderat — CPI MISS tapi RetailSales BEAT. Tidak ada konfirmasi bersih. Konviksi rendah untuk GBP standalone.

(5) CNY Retakan Konsumsi — Retail Sales KEJUTAN BESAR MISS -0.6%. LPR Jun IN-LINE (22 Jun) = PBoC tidak panik, tidak ada perubahan kebijakan. Puzzle AUD juga belum selesai (CPI Mei pending).

2B — Intraweek UpdateAgenda Minggu Ini (22–26 Juni 2026) — Event yang Sudah Rilis & Pending

#	Tgl	CCY	Event	Konsensus	Aktual	Dampak	Status	Implikasi Forward	Konteks Regime
1	22/6 Sen ✓	CNY	LPR 1Y & 5Y Jun	3.0% / 3.5%	3.0% / 3.5%	MED	✅ IN-LINE — SUDAH RILIS	Hold ke-12. Tidak ada trigger baru. PBoC tidak merespons Retail Sales MISS dengan stimulus. Data kunci berikutnya: PMI NBS Juli. Cabang C: WAIT AND SEE CNY.	KONSISTEN dengan Stagflation CNY (akomodatif tapi tidak panik). Confidence tetap 40%.
2	22/6 Sen ✓	CAD	CPI YoY May & Core YoY May	YoY: 3.0% \| Core: ~2.1%	YoY 3.2% \| Core 2.2%	HIGH	🔺 BEAT — SUDAH RILIS	Akselerasi inflasi ke 3.2% (dari 2.8%) = tekanan hawkish BoC meningkat. Hike Desember naik ke ~65–70%. Core 2.2% (naik dari 2.1%) menunjukkan inflasi meluas. SHORT USD/CAD sizing 30% dipertimbangkan. Lanjutkan ke BoC Deliberations (25 Jun).	MENGKONFIRMASI Stagflation CAD sisi inflasi. Puzzle naik 55% → 68% confidence.
3	22/6 Sen ✓	USD	Fed Waller Speech	N/A	Netral	MED	✅ IN-LINE — SUDAH RILIS (Netral)	Welcoming remarks di Fifth Conference on International Roles of US Dollar. Fokus stablecoin dan digital assets — bukan policy speech. Tidak ada isyarat kebijakan moneter baru. Cabang F: abaikan untuk entry. USD stance tidak berubah.	KONSISTEN dengan Stagflation USD. Stance hawkish-neutral tidak dimodifikasi.
4	23/6 Sel	AU	S&P Global PMI Flash Jun (Mfg, Svc, Comp)	Mfg prev 50.7 \| Svc prev 48.7	—	HIGH	BELUM RILIS	REGIME SHIFTER — Expansion AUD: PMI Svc ≥50 = konfirmasi; ≤48 = Expansion terancam.	⛔ BLACKOUT AUD 06:00 WIB
5	23/6 Sel	JPY	S&P Global PMI Flash Jun (Mfg, Svc, Comp)	Mfg: 54.5 \| Svc prev 50.0	—	HIGH	BELUM RILIS	CRITICAL — Reflation JPY: Mfg ≥54 = solid; Svc ≥50 = full expansion terkonfirmasi.	⛔ BLACKOUT JPY 07:30 WIB
6	23/6 Sel	EUR/DE	S&P Global PMI Flash Jun (DE & EA)	EA Mfg 51.2 \| EA Svc 48.1	—	HIGH	BELUM RILIS	CRITICAL — Stagflation EUR: Services ≥48.5 = tanda recovery; ≤47 = growth risks kembali.	⛔ BLACKOUT EUR 14:30–15:00 WIB
7	23/6 Sel	GBP	S&P Global PMI Flash Jun (Mfg 53.6, Svc 50.0)	Mfg: 53.6 \| Svc: 50.0	—	HIGH	BELUM RILIS	REGIME SHIFTER — GBP: Svc BEAT ≥50.5 = mendekati Stagflation; MISS ≤49 = Deflation dikonfirmasi.	⛔ BLACKOUT GBP 15:30 WIB
8	23/6 Sel	USD	S&P Global PMI Flash Jun (Mfg 54.7, Svc 51.0)	Mfg: 54.7 \| Svc: 51.0	—	HIGH	BELUM RILIS	MONITORING — Stagflation USD: BEAT Mfg = growth surprise; MISS = manufaktur-lemah berlanjut.	⛔ BLACKOUT USD 20:45 WIB
9	24/6 Rab	AU	CPI MoM & YoY May + RBA Trimmed Mean	YoY: 4.3% \| MoM: -0.4% \| Trim prev 3.4%	—	HIGH	BELUM RILIS	T1 KRITIS: penentu hike RBA Agustus 30%→60%+. CPI BEAT = tunda SHORT AUD/JPY; MISS = SHORT AUD/JPY sizing penuh.	⛔ BLACKOUT AUD 08:30 WIB
10	24/6 Rab	DE	Ifo Business Climate Jun	85.6	—	MED	BELUM RILIS	MONITORING — Stagflation EUR: BEAT = recovery DE berlanjut; MISS = growth risks kembali.	BLACKOUT EUR 15:00 WIB
11	25/6 Kam	AU	Employment Change & Unemployment May	Prev: -18.6K / 4.5%	—	HIGH	BELUM RILIS	CRITICAL — Expansion AUD: BEAT (kembali positif) = tunda SHORT AUD/JPY lagi; MISS ke-2 = sinyal serius.	⛔ BLACKOUT AUD 08:30 WIB
12	25/6 Kam	USD	Core PCE Price Index MoM May	0.3%	—	HIGH	BELUM RILIS	T1 UTAMA MINGGU INI. Stagflation USD: ≥0.35% = hike Oktober feasible; ≤0.2% = SEP dipertanyakan.	⛔ BLACKOUT USD/GOLD/BTC 19:30 WIB
13	25/6 Kam	USD	GDP Growth QoQ Final Q1	1.6%	—	HIGH	BELUM RILIS	MONITORING — Stagflation USD: revisi ke 1.6% = less-stagflationary; tetap <1.0% = Stagflation murni dikonfirmasi.	⛔ BLACKOUT USD 19:30 WIB (bersamaan Core PCE)
14	25/6 Kam	USD	Personal Income & Spending May + PCE YoY	Income 0.4% \| Spending 0.6%	—	MED	BELUM RILIS	MONITORING — Spending kuat = konsumsi tahan, memperkuat sisi "consumer solid" Stagflation AS.	Rilis bersamaan Core PCE 19:30 WIB
15	26/6 Jum	JPY	Tokyo Core CPI YoY Jun	1.6%	—	HIGH	BELUM RILIS	CRITICAL — Reflation JPY: BEAT ≥1.7% = hike Juli diskusi serius; IN-LINE 1.6% = konfirmasi ke-5; MISS ≤1.3% = 1× koreksi.	⛔ BLACKOUT JPY 06:30 WIB
16	26/6 Jum	USD	Michigan Consumer Sentiment Final Jun	48.9	—	HIGH	BELUM RILIS	MONITORING — 5-year inflation expectations (prev 3.9%, kons 3.4%): jika tetap ≥3.9% = stagflation fear persists = hawkish; turun ke 3.4% = mild relief.	⛔ BLACKOUT USD 21:00 WIB
17	25/6 Kam	CAD	BoC Summary of Deliberations	N/A	—	MED	BELUM RILIS	Pasca CPI BEAT 3.2%, deliberations ini akan ungkap seberapa hawkish board BoC sebenarnya. Hawkish tone = SHORT USD/CAD dari 30% ke 60% sizing.	BLACKOUT CAD — validator lanjutan pasca CPI BEAT

2B — PriorityEvent Priority Ranking — Top 5 Minggu Ini (Diperbarui 22 Jun)

1

Core PCE Price Index MoM May (AS) — Kamis 25 Juni, 19:30 WIB

CCY: USD | T1 — Penentu utama arah DXY, Gold, BTC, dan seluruh USD crosses minggu ini. Konsensus: 0.3% vs previous 0.2%. BEAT ≥0.35% = SEP FOMC dikonfirmasi, hike Oktober feasible, DXY rally. MISS ≤0.2% = pasar mempertanyakan SEP, DXY koreksi. CPI CAD BEAT hari ini sedikit menambah tekanan global inflationary. Regime: CRITICAL Stagflation USD.
2

CPI Australia MoM & YoY May + RBA Trimmed Mean — Rabu 24 Juni, 08:30 WIB

CCY: AUD | T1 — Penentu hike RBA Agustus: saat ini 30%, bisa naik ke 60%+ jika BEAT. Konsensus YoY: 4.3%. BEAT ≥4.5% = tunda SHORT AUD/JPY, tambah LONG AUD/USD. MISS ≤4.0% = SHORT AUD/JPY sizing penuh. Regime: CRITICAL Expansion AUD vs Reflation JPY.
3

S&P Global PMI Flash Jun — Selasa 23 Juni, 06:00–20:45 WIB (bergilir)

CCY: AUD, JPY, DE/EA, GB, US | T2 Multi-CCY — Data growth global pertama bulan Juni. PMI EA Services BEAT ≥48.5 = EUR kuat. PMI GB Services BEAT ≥50 = GBP mendekati Stagflation. PMI JP Mfg ≥54.5 = Reflation JPY solid. PMI AU Services ≤48 = Expansion terancam. Regime: CRITICAL multi.
4

Tokyo Core CPI YoY Jun — Jumat 26 Juni, 06:30 WIB

CCY: JPY | T1 — Leading indicator CPI nasional. Konsensus: 1.6% vs previous 1.3%. BEAT ≥1.7% = BoJ hike Juli jadi diskusi pasar, JPY rally tajam. IN-LINE 1.6% = konfirmasi ke-5 Reflation JPY. MISS ≤1.2% = 1× koreksi. Regime: CRITICAL Reflation JPY.
5

BoC Summary of Deliberations — Kamis 25 Juni (pasca CPI BEAT 3.2%)

CCY: CAD | Naik dari #5 → validator kritis pasca CPI BEAT 3.2% hari ini. Hawkish tone di deliberations = SHORT USD/CAD sizing naik ke 60%. Dovish tone meski CPI BEAT = BoC masih fokus growth-lemah, rally CAD terbatas. Regime: Stagflation CAD — sisi inflasi kini dikonfirmasi.

Langkah 03

Skenario Per Mata Uang

Setiap kartu dapat diklik untuk membuka analisis lengkap. UPDATE 22/6: CAD diperbarui pasca CPI BEAT 3.2%; CNY dikonfirmasi IN-LINE pasca LPR. Urutan conviction: JPY (4× solid) → EUR (4× solid) → CAD (inflasi dikonfirmasi, 68%) → USD (tunggu PCE) → AUD (tunggu CPI Mei).

🇺🇸

USD — Dolar Amerika Serikat

DXY ~100.8 · US10Y 4.44% · TIPS Real Yield 2.19% · Fed 3.75% · Waller speech 22 Jun: NETRAL

⚠️ CONDITIONAL — Tunggu Core PCE 25 Jun ▼

Update 22 Jun — Waller Speech

✅ NETRAL — Tidak ada perubahan stance. Fed Waller menyampaikan welcoming remarks di Fifth Conference on International Roles of the US Dollar — sebuah konferensi akademis yang membahas stablecoin, digital assets, dan posisi dolar dalam sistem pembayaran global. Ini bukan forum kebijakan moneter. Tidak ada isyarat rate path, hike probability, atau nuansa inflasi baru. Cabang F (Pelengkap IN-LINE) — abaikan untuk entry. Stance USD tidak berubah dari SEP FOMC 18 Jun.

Macro Regime Context

Regime

STAGFLATION — PCE 2026 direvisi ke 3.6% (+0.9ppt), GDP 2026 ke 2.2% (-0.2ppt). Dikonfirmasi RESMI oleh SEP FOMC Warsh 18 Juni.

CB Alignment

ALIGNED — Warsh hawkish-neutral: hold dulu, siap hike jika inflasi tidak melandai. Waller 22 Jun netral. Stance dan regime SELARAS.

Data Paling Sensitif

Core PCE MoM May (25 Jun, 19:30 WIB) — validator pertama pasca-SEP. Ini adalah event terpenting minggu ini untuk USD.

What's Already Priced-In

Hold Fed Juli (~85%) — sepenuhnya ter-price-in, tidak ada surprise dari sini
Hike YE26 ~66% — ter-price-in sebagian; masih ada ruang repricing ke atas
Stagflation narrative (PCE 3.6%, GDP 2.2%) — ter-price-in sebagian oleh SEP
Belum ter-price-in: Spesifikasi bulan hike (Oktober vs November vs Desember); magnitude inflasi Q3-Q4 2026; dampak CPI CAD BEAT global sebagai konfirmasi inflasi persistent lintas G7

🐂 Skenario Bull USD

Trigger (3B)

Core PCE Mei ≥0.35% (BEAT) + Michigan 5yr expectations ≥3.9% (hold) + konteks CPI CAD BEAT = inflasi G7 persistent

Repricing

Hike Oktober/November feasible; DXY menembus 101–102; US10Y kembali ke 4.5%+

Pair Terbaik LONG

LONG USD vs AUD (jika CPI AU MISS) dan LONG USD vs NZD

🐻 Skenario Bear USD

Trigger (3B)

Core PCE ≤0.2% (MISS) + Michigan 5yr expectations turun ke ≤3.4%

Stance Filter P4

1 MISS di tengah Stagflation RESMI = KOREKSI, bukan pivot. DXY bearish TERBATAS dan SEMENTARA.

↔️ Skenario Netral USD

Kondisi

Core PCE IN-LINE 0.3%, GDP revisi ke 1.0–1.4%, Michigan naik moderat ke 47–48

Strategi

DXY sideways 99.8–101. Tunggu Core PCE sebelum menambah exposure USD. ⛔ BLACKOUT aktif Kamis 25 Jun 19:30 WIB.

⚡ Tail Risk Watch

Geopolitik

US-Iran deal collapse → oil spike → inflasi naik lagi → hawkish repricing Fed lebih cepat → DXY spike + risk-off

Global Inflation

CPI CAD BEAT 3.2% + Core PCE BEAT simultan = konfirmasi inflasi G7 persistent → narrative "higher-for-longer" global → USD broad rally tajam

🇯🇵

JPY — Yen Jepang

BoJ 1.00% · JGB 10Y 2.64% · Puzzle Reflation SELESAI PENUH 4× · Tokyo CPI 26 Jun

🐂 BULL JPY — SHORT AUD/JPY ⭐⭐⭐⭐⭐ ▼

Macro Regime Context

Regime

REFLATION — Growth naik + inflasi moderat naik. 4× konfirmasi searah: GDP BEAT, PPI BEAT, BoJ Hike IN-LINE, CPI Core BEAT 1.6%.

CB Alignment

ALIGNED ✅ SEMPURNA — BoJ hiking aktif selaras dengan Reflation. Himino: "terus naikkan suku bunga sesuai kondisi." JGB 10Y naik ke 2.64%.

Data Paling Sensitif

Tokyo Core CPI YoY Jun (26 Jun) + BoJ speeches (24-25 Jun) + PMI Flash JP (23 Jun)

Baseline Assessment — Puzzle SELESAI PENUH

Reflation JPY memiliki 4 konfirmasi searah yang sangat kuat: (1) GDP Q1 Final BEAT 1.8% — growth solid; (2) PPI YoY BEAT 6.3% — tekanan inflasi dari produsen kuat; (3) BoJ Hike +25bp ke 1.0% IN-LINE (16 Jun) — stance hawkish dikonfirmasi; (4) CPI Core BEAT 1.6% vs konsensus 1.4% (19 Jun) — transmisi inflasi PPI ke CPI TERKONFIRMASI.

BoJ Himino hawkish: "akan terus menaikkan suku bunga, monitoring inflasi dengan cermat." JGB 10Y naik ke 2.64%.

Forward Trigger Assessment (3B)

T1: Tokyo CPI (26 Jun)

Konsensus 1.6% vs previous 1.3%. BEAT ≥1.7% = hike Juli jadi diskusi aktif pasar → JPY menguat tajam. IN-LINE = konfirmasi ke-5. MISS ≤1.2% = 1× koreksi (bukan reversal Reflation 4×).

T2: PMI Flash JP (23 Jun)

Mfg konsensus 54.5 (prev 54.5). Jika ≥55 = Reflation solid. Jika Svc kembali ≥50 = full expansion. Keduanya di atas ekspektasi = SHORT AUD/JPY lebih meyakinkan.

T2: BoJ Speeches (24-25 Jun)

BoJ Summary of Opinions (24 Jun), Himino speech (24 Jun), Tamura speech (25 Jun), Ueda speech (25 Jun). Tone hawkish = menambah conviction SHORT AUD/JPY.

🐂 Skenario Bull JPY (Bear AUD/JPY)

Trigger (3B)

Tokyo CPI ≥1.6% (IN-LINE/BEAT) + PMI JP solid ≥54 + BoJ speeches hawkish

Repricing

Hike BoJ Juli/Agustus probability naik; JPY menguat broad-based; carry trade unwind AUD/JPY dan USD/JPY

Pair Terbaik

SHORT AUD/JPY ⭐⭐⭐⭐⭐ — divergensi regime terkuat G10. Tokyo CPI BEAT + CPI AU MISS = dua arah mendukung simultan.

🐻 Skenario Bear JPY (koreksi sementara)

Trigger (3B)

Tokyo CPI MISS ≤1.2% + PMI JP dip ke bawah 53 + Core PCE AS BEAT besar (DXY spike → carry trade kembali)

Stance Filter P4

1 MISS di tengah 4× Reflation = KOREKSI, bukan reversal. BoJ tidak akan ubah hiking path dari 1 data.

↔️ Netral (Konsolidasi SHORT)

Kondisi

Tokyo CPI IN-LINE 1.6%, PMI sesuai ekspektasi, BoJ speeches mild hawkish

Outcome

Puzzle JPY tetap selesai 4× — data in-line tidak menambah conviction baru tapi tidak melemahkan. SHORT AUD/JPY tetap valid.

🇪🇺

EUR — Euro

ECB 2.25% · Bund 2.95% · Puzzle Stagflation SELESAI 4× · PMI Flash 23 Jun kritis

🐂 BULL EUR — LONG EUR/GBP + EUR/CHF ⭐⭐⭐⭐ ▼

Baseline Assessment — Puzzle SELESAI PENUH

Stagflation EUR SELESAI PENUH dengan 4 konfirmasi: (1) Indprod Apr MISS -0.1% = growth lemah; (2) ZEW BEAT BESAR +9.5 EA = sentimen forward-looking kuat; (3) Core CPI Final BEAT 2.6% vs 2.5% = inflasi tinggi; (4) ECB Hike +25bp ke 2.25% = pertama sejak 2023. Wunsch (ECB): "Hike Juli mungkin jika inflasi meluas." Bund 10Y rebound ke 2.95%.

Forward Trigger (3B)

T2: PMI Flash EA (23 Jun)

Mfg kons 51.2 | Svc kons 48.1. Jika Services BEAT ≥48.5 = recovery tanda-tanda; MISS ≤47 = growth risks dominan kembali → ECB mungkin pause Juli.

T2: Ifo DE (24 Jun)

Konsensus 85.6 vs prev 84.9. BEAT = momentum ZEW berlanjut; MISS = sentiment recovery DE tidak solid.

CB: Lagarde (22 Jun) + ECB General Council (25 Jun)

Hawkish tone = EUR bid. ECB General Council Meeting (25 Jun) untuk signal Juli.

🐂 Bull EUR — LONG EUR/GBP + EUR/CHF

Trigger

PMI Services EA BEAT ≥48.5 + Ifo BEAT + Lagarde hawkish → hike Juli probability 70%+

Pair Terbaik

LONG EUR/GBP (Stagflation ECB-hawkish vs Deflation BoE-cautious) + LONG EUR/CHF (Stagflation vs Deflation SNB-0%)

🐻 Bear EUR (koreksi taktis)

Trigger

PMI Services EA ≤47 (kontraksi makin dalam) + Ifo MISS → ECB Juli diragukan → EUR koreksi

Stance Filter P4

1 MISS di tengah Stagflation 4× = KOREKSI. ECB tidak akan batalkan tightening dari 1 PMI lemah.

↔️ Netral EUR

Kondisi

PMI IN-LINE, Ifo IN-LINE → tidak ada pricing baru. EUR/GBP bias positif tapi terbatas.

🇦🇺

AUD — Dolar Australia

RBA 4.35% · Bond sub-4.8% · Puzzle Expansion SEBAGIAN — CPI Mei (24 Jun) penentu

⚠️ CONDITIONAL — Tunggu CPI Mei (24 Jun) ▼

Baseline Assessment

RBA hold 4.35% IN-LINE (2× berturut-turut). Bullock hawkish: "inflasi masih terlalu tinggi, hike tidak dikesampingkan." Namun puzzle AUD BELUM SELESAI: Employment -18.6K (lemah), bond AUD turun ke sub-4.8% (low 15 minggu). Hike Agustus: ~30%. CPI Mei (24 Jun) adalah T1 kritis yang menentukan seluruh arah AUD minggu ini.

🐂 Bull AUD — Tunda SHORT AUD/JPY

Trigger

CPI AU YoY ≥4.5% (BEAT) + Trimmed Mean naik ke ≥3.6% + Employment kembali positif

Repricing

Hike RBA Agustus naik dari 30% ke 50-60%; LONG AUD/USD; SHORT AUD/JPY ditunda sementara

🐻 Bear AUD — SHORT AUD/JPY Sizing Penuh ⭐⭐⭐⭐⭐

Trigger

CPI AU YoY ≤4.0% (MISS) + Trimmed Mean flat atau turun + Employment MISS ke-2

Repricing

RBA hike off-table; SHORT AUD/JPY sizing penuh; double bear jika Core PCE BEAT (DXY kuat + AUD lemah)

↔️ Netral AUD

Kondisi

CPI IN-LINE 4.3%, Trimmed Mean flat, Employment mild improvement. RBA hike prob tetap ~30%.

Strategi

SHORT AUD/JPY tetap valid (Reflation JPY 4× > Expansion AUD 45%). Sizing awal, tambah setelah CPI dan Employment.

🇬🇧

GBP — Poundsterling

BoE 3.75% · Gilt 4.80% · Deflation ringan/Stagflation moderate (AMBIGUITAS) · PMI Services 23 Jun penentu

↔️ MIXED — PMI Services (23 Jun) Penentu ▼

Baseline Assessment

GBP dalam limbo: CPI 2.8% MISS (disinflasi), Core CPI 2.6% MISS tipis, BoE hold 7-2 dengan minutes balanced. Namun Retail Sales BEAT besar 1.2% (vs 0.5%). Peak inflation forecast dipangkas ke 3.25% dari 3.6%. Status puzzle: Deflation-ringan/Stagflation-moderate — bukan salah satu secara bersih. Konviksi rendah untuk GBP standalone.

🐂 Bull GBP

Trigger

PMI Services GB BEAT ≥50.5 (kembali ekspansif) + CBI Trades BEAT

Risiko

Lagarde hawkish = EUR lebih kuat dari GBP → LONG EUR/GBP lebih baik dari SHORT GBP/USD

🐻 Bear GBP — LONG EUR/GBP ⭐⭐⭐⭐

Trigger

PMI Services GB ≤49.0 + CBI tetap ≤-40 → Deflation narrative dikonfirmasi

Pair Terbaik

LONG EUR/GBP: Stagflation EUR hawkish vs Deflation GBP dovish = divergensi paling bersih

↔️ Hindari GBP Standalone

Strategi

Ekspresi terbaik tetap melalui cross: LONG EUR/GBP (sizing kecil), bukan direct GBP/USD.

🇳🇿

NZD — Dolar Selandia Baru

RBNZ 2.25% · Reflation (GDP Q1 MISS tipis — 1× koreksi)

↑ LEAN BULL (kondisional) ▼

Analisis Singkat

Reflation NZD masih berlaku meski GDP Q1 MISS tipis (0.8% vs 0.9%). Re-akselerasi dari 0.5% Q4 menunjukkan tren naik masih terjaga. RBNZ lean hawkish: OCR diproyeksikan naik "sooner dan lebih besar." Tidak ada event NZD spesifik minggu ini. NZD akan mengikuti sentiment global: Core PCE AS (25 Jun) sebagai catalyst utama. Konviksi sedang. Puzzle 1× MELESET, namun arah dasar Reflation masih terkonfirmasi. Avoid high-conviction NZD trade minggu ini; NZD ikut risk sentiment global.

🇨🇦

CAD — Dolar Kanada

BoC 2.25% · CPI May BEAT 3.2% (22 Jun) · Puzzle 68% ↑ · Deliberations 25 Jun

🔺 UPDATE 22/6 — CPI BEAT · SHORT USD/CAD Sizing 30% ▼

UPDATE 22 Jun — CPI May BEAT 🔺

CABANG A: Keping Utama BEAT — Repricing Hawkish BoC Mulai Terbentuk.

CPI YoY May: AKTUAL 3.2% vs Konsensus 3.0% vs Previous 2.8%. Deviasi: +0.2ppt. Core YoY May: AKTUAL 2.2% vs Previous 2.1%. Ini adalah akselerasi inflasi headline terkuat Canada dalam beberapa bulan — dan yang pertama melewati 3.0% di 2026. Core naik dari 2.1% ke 2.2% menunjukkan inflasi mulai sedikit meluas di luar komponen energi.

Implikasi Aturan 5A: Ekspektasi baru yang mulai di-price-in pasar adalah BoC hike Desember naik dari ~55% ke estimasi 65–70%. CAD menguat broad-based di seluruh crosses. SHORT USD/CAD sizing awal 30% dipertimbangkan hari ini sebagai entry awal Cabang A dengan Keping Utama BEAT.

Aturan 5A — Repricing & 5B — Risiko Pembalikan

5A: Yang Sedang Di-Price-In

Hike BoC Desember 65–70% (dari 55%). Inflasi Canada tidak transitory — bukan hanya energi lagi (core naik). BoC cautious hold kini tertantang secara data. CAD menguat vs mata uang dengan CB dovish (EUR/CAD, AUD/CAD).

5B: Yang Bisa Membalik Repricing Ini

GDP Canada yang memburuk bisa buat BoC tetap hold meski inflasi tinggi. BoC Deliberations (25 Jun): jika tone dovish meski CPI BEAT = CAD terjual kembali. Energy price reversal (oil turun tajam pasca Hormuz bets) = inflasi berikutnya melemah. Permintaan domestik Canada yang lemah tidak mendukung hike murni.

What's Already Priced-In vs Belum

Hold BoC Juli ~75% — masih sepenuhnya ter-price-in (CPI 1 data tidak cukup untuk hike Juli)
Hike BoC Desember ~65–70% (naik dari 55%) — repricing mulai berjalan
Belum ter-price-in: Konfirmasi inflasi core melampaui 2.3–2.5% secara konsisten; arah GDP Canada; tone deliberations hawkish BoC (25 Jun)

🐂 Bull CAD (Short USD/CAD)

Trigger

BoC Deliberations (25 Jun) hawkish + Core PCE AS MISS (USD melemah) = double tailwind CAD

Target

SHORT USD/CAD sizing penuh 60% pasca deliberations. Hike Desember 75%+ ter-price-in.

🐻 Bear CAD (reversal)

Trigger

BoC Deliberations dovish (fokus growth) + Core PCE AS BEAT (USD kuat) = double pressure CAD

Stance Filter P4

CPI BEAT 1× di Stagflation = KONFIRMASI inflasi, bukan pivot langsung. BoC butuh 2–3 data BEAT beruntun sebelum hike. Koreksi CAD setelah CPI BEAT tidak batalkan repricing hawkish medium-term.

↔️ Konsolidasi CAD

Kondisi

BoC Deliberations balanced, Core PCE AS IN-LINE. CAD menguat terbatas, sideways menunggu data growth Canada.

🇨🇭

CHF — Franc Swiss

SNB 0% · 10Y 0.31% · Deflation — Puzzle KONSISTEN 4× · SNB Bulletin 24 Jun

🐻 BEAR CHF — LONG EUR/CHF ⭐⭐⭐⭐ ▼

Analisis Singkat

Deflation CHF KONSISTEN: SNB hold 0% ke-4 berturut-turut, inflasi 0.6%, growth 1%. SNB siap intervensi jika CHF apresiasi berlebihan — ini merupakan FX cap implicit yang menekan CHF. Gap rate ECB (2.25%) vs SNB (0%) = +225bp → struktural mendukung LONG EUR/CHF. Geopolitik de-escalation (Iran deal) mengurangi safe-haven demand untuk CHF. SNB Quarterly Bulletin (24 Jun) bisa memberi sinyal intervensi FX lebih eksplisit → tambah bearish CHF. Risiko: Risk-off mendadak (Iran deal collapse) → CHF safe-haven spike mendadak → stop SHORT CHF.

🇨🇳

CNY — Renminbi Tiongkok

PBoC LPR 3.0%/3.5% — IN-LINE (22 Jun) · Hold ke-12 · Retakan Konsumsi belum direspons

✅ LPR IN-LINE 22 Jun — Status Quo Dikonfirmasi ▼

UPDATE 22 Jun — LPR IN-LINE ✅ (Cabang C)

CABANG C: Keping Utama IN-LINE — WAIT AND SEE. LPR 1Y tetap 3.0%, LPR 5Y tetap 3.5% = sesuai konsensus. Hold ke-12 berturut-turut. PBoC tidak merespons Retail Sales MISS -0.6% dengan pemangkasan suku bunga. Ini mengkonfirmasi PBoC dalam mode "tunggu dan lihat" — bukan panik.

Implikasi: Data kunci berikutnya untuk CNY adalah PMI NBS Juli. Retakan konsumsi (Retail Sales -0.6%) belum cukup untuk mendorong PBoC bertindak. Confidence Stagflation CNY tetap di 40%. Hindari CNY standalone trade. Jika LPR Juli CUT = sinyal darurat besar — bearish CNY tajam dan unexpected.

🇮🇩

IDR — Rupiah Indonesia

BI 5.75% · Bond 7.14% · Expansion (Hawkish Darurat +100bp)

↔️ STABILISASI — Monitor Global Risk ▼

Analisis Singkat

BI telah menaikkan rate +100bp sejak Mei ke 5.75%. Rupiah distabilisasi ke 17.730. Namun risiko struktural tetap: (1) ekuitas IHSG -30%+ dari ATH; (2) foreign ownership bond IDR near 2-decade low; (3) fiscal risk dari fuel subsidy surging + Prabowo spending; (4) IDR bond yield 7.14% = highest sejak April 2025. M2 Money Supply Mei (23 Jun, 10:00 WIB) = indikator likuiditas. IDR akan mengikuti pergerakan US yields dan global risk appetite minggu ini. Core PCE BEAT = US yields naik = IDR pressure; Core PCE MISS = mild relief IDR. Trade IDR hanya untuk institusional dengan risk management ketat.

🥇

XAUUSD — Gold Spot

~$4,157 (19 Jun) · ATH $5,602 (Jan 2026) · TIPS 2.19% · DXY 100.8 · CPI CAD BEAT = konteks inflationary global

↔️ NETRAL-BEARISH — Kondisional Core PCE ▼

Multi-Driver Scorecard

Real Yield (TIPS 10Y) — 30%

BEARISH — 2.19% (elevated). Headwind utama. Turun jika Core PCE MISS → gold rebound. Naik jika BEAT → gold turun lagi.

DXY Trend — 25%

BEARISH — ~100.8 (kuat). Korelasi negatif kuat gold vs DXY. Mengikuti arah Core PCE.

Geopolitical Risk — 20%

NETRAL-BULLISH — US-Iran interim deal mengurangi premium, namun deal fragile. Collapse kembali = spike gold.

CB Buying Struktural — 15%

BULLISH — EM central bank buying berlanjut. Memberikan floor struktural. Tidak akan hilang dalam jangka pendek.

Global Inflation (baru) — konteks

AMBIGUOUS — CPI CAD BEAT 3.2% + Stagflation global = gold inflation hedge bullish. Namun jika memicu hike banyak CB = real yield naik global = gold ceiling lebih rendah. Net: netral karena dua efek berlawanan.

🐂 Bull Gold — Target $4,200–$4,300

Trigger

Core PCE MISS (≤0.2%) + Michigan 5yr expectations ≥4.0% (stagflation fear) + US-Iran deal wobbles

Mekanisme

Real yield turun → gold rebound; DXY koreksi menambah dukungan. Support kunci: $4,100 harus hold.

🐻 Bear Gold — Target $4,000–$3,900

Trigger

Core PCE BEAT (≥0.4%) + Michigan 5yr turun ke 3.4% + GDP Final revisi naik kuat

Mekanisme

Real yield naik + DXY menguat = double pressure. Break $4,100 dengan volume = konfirmasi bear.

↔️ Netral Gold — Range $4,050–$4,250

Kondisi

Core PCE IN-LINE 0.3%, Michigan menguat moderat. Real yield tetap 2.19%. Structural CB buying = floor. Geopolitik meredam = ceiling.

₿

BTC — Bitcoin

~$63,676 (20 Jun) · ATH $126,073 (Okt 2025) · Fear & Greed: 15 (Extreme Fear)

🐻 BEARISH — Macro Risk-Off Mendominasi ▼

BTC Macro Dashboard

DXY

BEARISH BTC — ~100.8 (kuat). Korelasi negatif: DXY kuat = BTC tertekan. Core PCE penentu arah.

Risk Appetite (VIX/S&P)

BEARISH — VIX 18.4 elevated. S&P 7.500 naik tapi fragile. BTC korelasi tinggi dengan Nasdaq. Extreme Fear index 15.

Real Yield

BEARISH — TIPS 2.19% = biaya oportunitas BTC tinggi. Hike probability naik = BTC structural bearish.

ETF Flow

BEARISH — Outflows $2.8–3.5B kumulatif. MicroStrategy sell-off memperburuk sentiment. Institutional caution.

Regulatory

BULLISH JK PANJANG — SEC draft plan 2026-2030 konstruktif. Waller konferensi dolar: stablecoin/digital assets didiskusikan = medium-term tail support.

Event 3B Utama

Core PCE (25 Jun) — BEAT = risk-off → BTC ke $58-60K; MISS = risk-on relief → BTC rebound ke $67-70K

🐻 Bear BTC — Target $58K–$60K

Trigger

Core PCE BEAT → Fed hike lebih certain → DXY naik → VIX spike → risk-off cascade

Support Kritis

$62,000 — jika break, next stop $58,000–$60,000.

🐂 Bull BTC — Rebound $67K–$70K

Trigger

Core PCE MISS + S&P rally + VIX turun ke <16 → risk-on kembali → ETF inflows resume

Probabilitas

Moderate — bergantung penuh pada Core PCE. Extreme Fear (15) = base untuk potential reversal jika macro cooperate.

BTC-Specific Risk Warning BTC saat ini berada dalam kondisi bearish 5 dari 6 macro factors. JANGAN entry LONG BTC sebelum Core PCE (25 Jun) rilis. Support $62,000 adalah garis pertahanan terakhir sebelum potential spiral ke $58-60K.

Langkah 04

Currency Divergence Matrix

4AHeat Map Divergensi Pair Utama (Update 22 Jun)

Pair	CB Divergensi	Carry (Rate Diff)	Growth Diverg.	Regime Diverg.	Overall Bias	Conviction	Price-In	Event 3B Kritis
SHORT AUD/JPY	RBA 4.35% pause vs BoJ 1.0% hiking	+3.35% untuk AUD — biaya carry SHORT	Expansion AU (puzzle 45%) vs Reflation JP (selesai 4×)	KUAT — Expansion vs Reflation	SHORT AUD/JPY	★★★★★	MED	CPI AU (24/6) + Employment AU (25/6) + Tokyo CPI (26/6)
LONG EUR/GBP	ECB hiking (hike Juli possible) vs BoE cautious hold	ECB 2.25% vs BoE 3.75% — GBP carry lebih tinggi, tapi arah ECB lebih hawkish	ZEW +9.5 BEAT EA vs CPI MISS UK; RetailSales UK BEAT offset	KUAT — Stagflation ECB vs Deflation BoE	LONG EUR/GBP	★★★★★	LOW	PMI EA vs PMI GB (23/6) + Lagarde (22/6)
LONG EUR/CHF	ECB 2.25% hiking vs SNB 0% hold siap intervensi	+225bp spread — struktural mendukung EUR	ZEW EA BEAT vs growth CH flat	KUAT — Stagflation EUR vs Deflation CHF	LONG EUR/CHF	★★★★★	LOW	PMI EA (23/6) + Ifo (24/6) + SNB Bulletin (24/6)
SHORT USD/CAD ★ NEW 22/6	BoC 2.25% (hawkish pressure ↑ pasca CPI BEAT) vs Fed 3.75%	+1.50% untuk USD — namun repricing BoC hawkish menyempit gap	CAD CPI BEAT 3.2% (inflasi dikonfirmasi) vs Stagflation USD (Core PCE pending)	SEDANG — Stagflation CAD (inflasi dikonfirmasi) vs Stagflation USD (PCE pending)	SHORT USD/CAD (sizing 30% awal)	★★★★★	LOW — baru priced	BoC Deliberations (25/6) + Core PCE (25/6)
SHORT USD/JPY (conditional)	Fed 3.75% hawkish vs BoJ 1.0% hiking agresif	+2.75% untuk USD — carry biaya SHORT	Stagflation USD vs Reflation JPY	SEDANG — keduanya hiking, BoJ lebih agresif relatif	SHORT USD/JPY (post-PCE)	★★★★★	MED	Core PCE (25/6) + Tokyo CPI (26/6)
SHORT AUD/USD (conditional)	RBA pause vs Fed hawkish	+0.60% untuk AUD — carry tipis	AUD CPI Mei pending vs USD Stagflation kuat	SEDANG — Expansion AUD vs Stagflation USD	SHORT AUD/USD (jika CPI MISS)	★★★★★	LOW-MED	CPI AU (24/6) + Core PCE (25/6)

4BTop Trade Plays (Diperbarui 22 Jun)

PLAY #1 — KONVIKSI TERTINGGI ⭐⭐⭐⭐⭐

SHORT AUD/JPY

Baseline (3A)

Reflation JPY SELESAI PENUH 4×. Puzzle paling solid di seluruh G10. AUD Expansion hanya 45%.

Trigger Minggu Ini (3B)

Tokyo CPI BEAT ≥1.7% (26 Jun) + CPI AU MISS ≤4.0% (24 Jun) = dua arah mendukung SHORT simultan. PMI JP BEAT ≥55 + PMI AU Svc MISS ≤48 = growth divergensi tambahan.

Risiko Utama

CPI AU BEAT besar ≥4.5% + Trimmed Mean naik → SHORT squeeze sementara. Carry cost +3.35%/annum. Entry bertahap — sizing 50-70% sekarang, penuh setelah CPI AU (24 Jun) konfirmasi.

PLAY #2 — KONVIKSI TINGGI ⭐⭐⭐⭐

LONG EUR/GBP

Baseline (3A)

Stagflation EUR SELESAI PENUH (4×: ECB hike + Core CPI BEAT + ZEW BEAT + Indprod MISS). GBP dalam limbo Deflation-ringan. Puzzle EUR jauh lebih solid dari puzzle GBP.

Trigger Minggu Ini (3B)

PMI Services EA (23 Jun): BEAT ≥48.5 = recovery tanda-tanda → hike ECB Juli 70%+ → EUR menguat. PMI Services GB (23 Jun): MISS ≤49.0 = Deflation GBP dikonfirmasi → GBP melemah. KOMBINASI keduanya = EUR/GBP spread melebar.

PLAY #3 — KONVIKSI TINGGI ⭐⭐⭐⭐

LONG EUR/CHF

Baseline (3A)

ECB hike pertama vs SNB hold ke-4 (deflation). Rate spread +225bp. Deflation CHF dikonfirmasi 4×.

Trigger Minggu Ini (3B)

PMI EA BEAT = EUR kuat dari sisi growth. SNB Quarterly Bulletin (24 Jun): sinyal intervensi FX = menekan CHF. Ifo BEAT = Jerman recovery lebih solid.

Risiko

Risk-off mendadak (Iran deal collapse) → CHF safe-haven spike → LONG EUR/CHF terkena stop. Sizing kecil-sedang.

PLAY #4 — KONVIKSI SEDANG ⭐⭐⭐ · UPDATE 22/6

SHORT USD/CAD (Sizing Awal 30%)

Baseline (CPI BEAT 22/6)

CPI CAD May BEAT 3.2% (kons 3.0%) dikonfirmasi hari ini. Core 2.2% naik. Puzzle CAD: 68%. BoC hike Desember repricing ke ~65–70%. Ini adalah Cabang A (Keping Utama BEAT) yang membenarkan entry awal.

Trigger Lanjutan

BoC Summary of Deliberations (25 Jun) hawkish = sizing naik ke 60%. Core PCE AS MISS (25 Jun) = USD lemah = double tailwind SHORT USD/CAD.

Risiko

Core PCE BEAT + USD kuat = headwind SHORT USD/CAD. BoC Deliberations dovish meski CPI BEAT = BoC fokus growth lemah bukan inflasi = CAD terjual. Sizing kecil = proteksi dari risiko ini.

4CPairs to Avoid

Pairs dengan Conviction Rendah / Volatilitas Dua Arah Tinggi

GBP/USD: Ambiguitas tinggi (CPI MISS vs RetailSales BEAT). PMI Services GB (23 Jun) bisa membolak-balikkan arah dengan cepat. Hindari GBP/USD sebagai standalone trade high-conviction minggu ini.

CNY crosses: Puzzle CNY retak (Retail Sales MISS besar). LPR Jun IN-LINE (22 Jun) = status quo, tidak ada trigger baru. PBoC tidak transparan. Avoid.

NZD/USD: GDP MISS tipis, tidak ada event NZD signifikan minggu ini. Terlalu banyak noise dari USD. Avoid directional trade NZD murni.

4DCarry Trade Radar

Carry Trade	Rate Diff	VIX Condition	Regime Pendukung?	Rekomendasi Minggu Ini
LONG AUD/JPY	+3.35%	VIX 18.4 — elevated	BERISIKO — Reflation JPY melawan carry	❌ TIDAK DIREKOMENDASIKAN — risiko carry squeeze dari BoJ hiking
LONG USD/JPY	+2.75%	VIX 18.4 — elevated	BERISIKO — BoJ hiking path mengurangi attractiveness	⚠️ HATI-HATI — hawkish BoJ + Core PCE MISS = kedua arah menekan
LONG EUR/CHF	+2.25%	VIX 18.4 — manageable	MENDUKUNG — Stagflation EUR vs Deflation CHF	✅ DIPERTIMBANGKAN — rate spread + regime divergensi mendukung
SHORT USD/CAD	USD -1.50%	Kondisional	SEDANG — CPI CAD BEAT mulai mendukung, tapi growth CAD lemah	⚠️ SIZING 30% — tunggu Deliberations (25 Jun) sebelum full size
LONG IDR (via bond)	7.14% yield	Capital outflows tinggi	BERISIKO — Fiscal risk + outflows dominan	⚠️ KHUSUS INSTITUSIONAL dengan risk management ketat

Langkah 05

Ringkasan Eksekutif

5AMacro Themes Utama (Diperbarui 22 Jun)

TEMA 01 — DOMINANT THEME

"Stagflation AS Resmi: PCE Mei Sebagai Validator Pertama Warsh-Era Fed"

Baseline (3A)

SEP FOMC Warsh (18 Jun) dikonfirmasi resmi: PCE 2026 → 3.6%, GDP → 2.2%, dot plot 50-50. Retail Sales BEAT besar mendukung "konsumsi kuat." Hike YE26 ~66%. Waller speech 22 Jun NETRAL (welcoming remarks konferensi akademis) — tidak mengubah stance.

Forward (3B)

Core PCE Mei ≥0.35% + Michigan 5yr ≥3.9% → hike Oktober feasible → DXY 101-102. Core PCE MISS ≤0.2% → DXY koreksi 1–1.5% tapi Stagflation TIDAK dibatalkan. CPI CAD BEAT 3.2% hari ini = konteks global inflationary yang sedikit mendukung hawkish narrative.

Probabilitas Pembalikan

SANGAT RENDAH minggu ini — Stagflation dikonfirmasi RESMI. 1 MISS = koreksi, bukan pivot.

TEMA 02 — CONVICTION PAIR

"Reflation JPY vs Expansion AUD — SHORT AUD/JPY sebagai Divergence Play Terbersih G10"

Baseline (3A)

Reflation JPY 4× selesai penuh. AUD Expansion hanya 45% — Employment -18.6K, CPI Mei pending.

Forward (3B)

Tokyo CPI BEAT ≥1.7% (26 Jun) + CPI AU MISS ≤4.0% (24 Jun) = dua arah mendukung SHORT AUD/JPY simultan. Entry bertahap: sizing 50-70% sekarang, penuh setelah CPI AU (24 Jun).

Probabilitas Pembalikan

SANGAT RENDAH — Puzzle JPY 4× terlalu solid untuk di-reversed oleh 1 event. CPI AU BEAT besar dapat TUNDA (bukan batalkan) SHORT AUD/JPY.

TEMA 03 — EUROPE DIVERGENCE

"ECB Hawkish vs BoE Cautious — EUR/GBP dan EUR/CHF sebagai Structural Long"

Baseline (3A)

ECB hike pertama sejak 2023. Stagflation EUR selesai 4×. BoE hold dengan CPI MISS. SNB hold 0% dengan Deflation. EUR adalah mata uang paling hawkish dari tiga mata uang Eropa.

Forward (3B)

PMI Services EA BEAT ≥48.5 + Ifo BEAT + Lagarde hawkish → hike Juli 70%+ → LONG EUR/GBP dan EUR/CHF memperlebar spread. PMI Services GB MISS ≤49 = double confirmation untuk EUR/GBP.

Probabilitas Pembalikan

SEDANG — PMI Services EA masih ≤50 saat ini (47.7 sebelumnya). Konfirmasi recovery tidak dijamin. Sizing konservatif sampai PMI EA dikonfirmasi.

TEMA 04 — NEW 22/6 — CANADA INFLATION

"CPI CAD BEAT 3.2%: Sisi Inflasi Stagflation Canada Dikonfirmasi — BoC Dalam Tekanan"

Update Hari Ini (22/6)

CPI YoY May 3.2% vs kons 3.0% (BEAT +0.2ppt). Akselerasi dari 2.8%. Core 2.2% naik dari 2.1%. Ini adalah CPI tertinggi 2026 — menempatkan BoC dalam dilema: growth lemah tapi inflasi di atas 3% dengan core mulai naik.

Ter-Price-In Sejauh Mana

Hike BoC Desember naik dari ~55% ke ~65–70%. Hike Juli tetap off-table (~25%). SHORT USD/CAD sizing 30% entry awal hari ini. BoC Deliberations (25 Jun) = validator kritis berikutnya.

Implikasi Global

CPI CAD BEAT + Stagflation AS = inflasi G7 persistent, bukan terisolasi. Konteks sedikit menambah narrative hawkish global — namun tidak mengubah analisis aset individu secara dramatis. Core PCE AS (25 Jun) tetap determinan tunggal terpenting minggu ini.

Probabilitas Pembalikan

SEDANG — Growth Canada lemah bisa membuat BoC tetap prioritaskan cautious stance meski inflasi tinggi. BoC Deliberations (25 Jun) akan memberi jawaban.

5BTrade Priority Matrix (Diperbarui 22 Jun)

Rank	Instrumen	Aset	Bias	Skenario	Event Kunci (3B)	Conviction	Area Entry	Area TP	Area SL	Price-In	Regime	Catatan Risiko
1	SHORT AUD/JPY	FX	SHORT	Bull JPY + Bear AUD terkonfirmasi	CPI AU (24/6) + Employment AU (25/6) + Tokyo CPI (26/6)	★★★★★	Sizing 50-70% sekarang, tambah ke 100% setelah CPI AU konfirmasi	-2.5% ke bawah	+1.5% ke atas	MED	Expansion vs Reflation	Carry cost +3.35%/annum. CPI AU BEAT = SHORT squeeze sementara.
2	LONG EUR/GBP	FX	LONG	Stagflation EUR hawkish vs Deflation GBP dovish	PMI EA vs PMI GB (23/6) + Lagarde (22/6)	★★★★★	Koreksi EUR/GBP ke area support; sizing kecil sekarang	+1.5–2%	-1.5%	LOW	Stagflation vs Deflation	PMI GB BEAT bisa menekan sementara. Burnham political risk.
3	LONG EUR/CHF	FX	LONG	ECB hiking (+225bp spread) vs SNB 0% deflation	PMI EA (23/6) + Ifo (24/6) + SNB Bulletin (24/6)	★★★★★	Koreksi EUR/CHF; sizing kecil	+1.5%	-1%	LOW	Stagflation vs Deflation	Risk-off mendadak → CHF safe-haven spike.
4 ★ NEW	SHORT USD/CAD	FX	SHORT (sizing 30%)	CPI CAD BEAT 3.2% → BoC hawkish pressure ↑	BoC Deliberations (25/6) + Core PCE (25/6)	★★★★★	Entry awal 30% sizing hari ini (Cabang A CPI BEAT)	-1.5%	+1.0%	LOW — baru priced	Stagflation CAD inflasi dikonfirmasi	Core PCE BEAT = USD kuat → headwind. Deliberations dovish → sizing tidak dinaikkan.
5	SHORT USD/JPY	FX	SHORT (conditional)	BoJ hike lanjutan + Core PCE MISS	Core PCE (25/6) + Tokyo CPI (26/6)	★★★★★	Setelah Core PCE rilis dan arah jelas	-2%	+1.5%	MED	Stagflation vs Reflation	Core PCE BEAT = SHORT USD/JPY dibatalkan sementara. TUNGGU data sebelum entry.
6	XAUUSD	Komoditas	NETRAL (tactical)	LONG jika Core PCE MISS besar	Core PCE (25/6) + Michigan 5yr (26/6)	★★★★★	Setelah Core PCE rilis; hanya jika MISS ≤0.2%	$4,200–$4,300	$4,050	HIGH	Multi-regime campuran	Real yield 2.19% + DXY 100.8 = structural headwinds. Masuk hanya jika PCE MISS tegas.

5CRisk Management Guidelines

Max Exposure per Instrumen

Sizing ketat sebelum event T1

SHORT AUD/JPY: sizing awal 50-70% sebelum CPI AU (24 Jun). Tambah ke 100% setelah CPI confirm. SHORT USD/CAD: 30% awal pasca CPI BEAT, tambah ke 60% setelah BoC Deliberations (25 Jun). LONG EUR/GBP: sizing 60% sebelum PMI (23 Jun), full setelah konfirmasi.

Correlation Warning

Core PCE BEAT = pressure simultan

Core PCE BEAT = DXY naik → tekanan simultan pada AUD, EUR, Gold, BTC. Hindari semua LONG non-USD secara bersamaan. SHORT USD/CAD juga tertekan jika PCE BEAT (USD kuat). Diversifikasi exposure dan sizing kecil sebelum Kamis 25 Jun.

New Risk — CAD Trade

BoC Deliberations 25 Jun

SHORT USD/CAD bergantung pada dua event Kamis 25 Jun: BoC Deliberations (apakah board hawkish) DAN Core PCE (apakah USD lemah). Keduanya harus aligned untuk SHORT USD/CAD full sizing. Satu yang berlawanan = pertahankan sizing kecil.

⚠️ Event Blackout Periods (WIB) — Kurangi Exposure Sebelum Rilis

Sen 22 Jun ✅ SUDAH LEWAT — LPR CNY IN-LINE, CPI CAD BEAT 3.2%, Waller netral | Sel 23 Jun 06:00–20:45 — PMI Flash bergilir (blackout AUD → JPY → EUR/GBP → USD, seluruh hari volatil dua arah) | Rab 24 Jun 08:30 — CPI AU + Trimmed Mean (BLACKOUT AUD — T1 paling kritis untuk AUD dan SHORT AUD/JPY sizing) | Kam 25 Jun 19:30 — Core PCE + GDP + Income + BoC Deliberations (BLACKOUT USD + CAD + GOLD + BTC — event terpenting minggu ini) | Jum 26 Jun 06:30 — Tokyo CPI (BLACKOUT JPY) | Jum 26 Jun 21:00 — Michigan Final (BLACKOUT USD).

5DWeek-by-Week Game Plan (Diperbarui 22 Jun)

SENIN ✅ SUDAH TERJADI

22 Juni 2026

Event yang Terjadi

LPR China (08:15 WIB) ✅ IN-LINE · CPI CAD May (19:30 WIB) 🔺 BEAT 3.2% · Fed Waller Speech ✅ NETRAL (welcoming remarks konferensi akademis)

Outcome Aktual

CPI CAD BEAT 3.2% — repricing hawkish BoC mulai terbentuk. Hike Des naik ke ~65-70%. CNY status quo dikonfirmasi (LPR IN-LINE). USD tidak berubah (Waller netral). CAD menguat broad-based.

Action Plan Update

SHORT USD/CAD sizing 30% entry awal pasca CPI BEAT 3.2% (Cabang A). JANGAN full size sebelum BoC Deliberations (25 Jun) dan Core PCE (25 Jun). Semua trade lain tetap pending menunggu PMI Flash besok (Sel 23 Jun).

Gold & BTC Outcome

Sidelines — tidak ada catalyst PCE. CPI CAD BEAT tidak cukup untuk gold re-entry. BTC tetap di range $62–65K menunggu arah global.

SELASA

23 Juni 2026

Event Fokus

PMI Flash AU (06:00) → PMI Flash JP (07:30) → M2 Indonesia (10:00) → PMI Flash DE/EA (14:30–15:00) → PMI Flash GB (15:30) → PMI Flash US (20:45 WIB)

Pair/Aset Watch

AUD/JPY (AU+JP PMI) · EUR/GBP (EA vs GB PMI) · EUR/CHF · DXY (US PMI)

Gold Watch

PMI US BEAT → DXY naik → Gold negatif. PMI US MISS → mild gold support. Monitor hanya.

BTC Watch

PMI global solid = mild risk-on = BTC bid ke $64–66K area. PMI global lemah = risk-off = BTC ke $61K.

Action Plan

Hari paling sibuk untuk multi-CCY. Disiplin sizing. Fokus pada PMI EA Services vs PMI GB Services untuk menentukan EUR/GBP entry awal. Jika PMI JP ≥54.5 + PMI AU Services ≤48 = SHORT AUD/JPY initial sizing. Jangan chase semua pair sekaligus. Indonesia M2 Money Supply (10:00 WIB) = indikator likuiditas IDR, monitor saja.

RABU

24 Juni 2026

Event Fokus

CPI AU May + RBA Trimmed Mean (08:30 WIB) · BoJ Himino Speech (13:40 WIB) · Ifo Business Climate DE (15:00 WIB) · SNB Quarterly Bulletin (20:00 WIB)

Pair/Aset Watch

AUD/JPY (T1 KRITIS) · AUD/USD · EUR/USD (Ifo) · EUR/CHF (SNB Bulletin) · USD/CAD (monitor arah USD menjelang PCE)

Gold Watch

Ifo BEAT = EUR kuat = mild bearish gold (DXY relatif). SNB Bulletin hawkish CHF = netral gold.

BTC Watch

AUD CPI direction menentukan risk appetite Asia. Ikut EUR dan global risk dari Ifo.

Action Plan

CPI AU (08:30) adalah event terpenting Rabu. MISS ≤4.0% = ADD SHORT AUD/JPY sizing penuh, pertimbangkan SHORT AUD/USD. BEAT ≥4.5% = tunda SHORT AUD/JPY, monitor 4 jam pertama reaksi pasar. Ifo BEAT = add LONG EUR/GBP dan EUR/CHF. SNB Bulletin: jika sinyal intervensi eksplisit = tambah LONG EUR/CHF. BoJ Himino speech: hawkish tone = SHORT AUD/JPY lebih meyakinkan.

KAMIS ⚡ EVENT TERPENTING

25 Juni 2026

Event Fokus

Employment AU May (08:30 WIB) · Core PCE Price Index May + GDP Final Q1 + Personal Income & Spending (19:30 WIB) · BoC Summary of Deliberations (19:30 WIB) · ECB General Council Meeting

Pair/Aset Watch

USD crosses semua · Gold · BTC · AUD/JPY (Employment) · USD/CAD (BoC Deliberations + PCE)

Gold Watch

PCE MISS = gold rebound ke $4,150–$4,200+. PCE BEAT = gold pressure ke $4,050–$4,100. Ini adalah hari terpenting untuk gold minggu ini.

BTC Watch

PCE MISS = BTC relief rally ke $66–67K. PCE BEAT = BTC tekanan ke $60–61K.

Action Plan

JANGAN ENTRY BESAR sebelum Core PCE rilis (19:30 WIB). Employment AU (08:30): MISS ke-2 = kondisi SHORT AUD/JPY makin kuat, sizing penuh setelah CPI AU konfirmasi. Setelah PCE rilis: BEAT = USD kuat (SHORT non-USD, pertahankan SHORT AUD/JPY, SHORT AUD/USD, pertimbangkan LONG USD/CAD vs sizing SHORT USD/CAD); MISS = DXY koreksi (LONG non-USD dipertimbangkan kembali). BoC Deliberations: hawkish meski PCE netral = pertahankan SHORT USD/CAD 30% → naik ke 60%.

JUMAT

26 Juni 2026

Event Fokus

Tokyo Core CPI Jun (06:30 WIB) · Goods Trade Balance May (19:30 WIB) · Michigan Consumer Sentiment Final (21:00 WIB) · Michigan 5yr Inflation Expectations Final

Pair/Aset Watch

JPY (Tokyo CPI) · USD/JPY · AUD/JPY · Gold (Michigan 5yr) · BTC (Michigan Sentiment)

Gold Watch

Michigan 5yr expectations: jika tetap ≥3.9% = stagflation fear persists = gold bid. Jika turun ke 3.4% = mild bearish gold. Tokyo CPI: netral untuk gold langsung.

BTC Watch

Michigan Sentiment naik ke 48.9+ = risk appetite membaik = mild BTC support. Fear & Greed bisa naik dari 15 jika macro cooperate Kamis-Jumat.

Action Plan

Tokyo CPI BEAT ≥1.7% = konfirmasi ke-5 Reflation JPY → tambah SHORT AUD/JPY jika belum full size. Michigan Final: fokus pada 5yr inflation expectations. Kombinasi Tokyo CPI BEAT + Michigan 5yr tetap tinggi = JPY kuat + gold bid = konvergensi menarik. Jika CPI CAD BEAT hari Senin diikuti Michigan 5yr tinggi = narrative global hawkish semakin solid.

Langkah 06

Entry Trigger Assessment & Weekly Puzzle Tracker

Entry hanya valid jika: ① Baseline 3A sudah memberikan bias arah kuat (minimal 1 BEAT/MISS material), ② Ada event 3B yang jika konsisten dengan bias tersebut mengkonfirmasi narrative, ③ Macro regime (Input 7) ALIGNED dengan arah skenario. UPDATE 22/6: CAD diupdate pasca CPI BEAT; CNY dikonfirmasi status quo; USD tidak berubah.

6AEntry Trigger Assessment Per Aset (Update 22 Jun)

Aset	Status Puzzle	Keping Terpasang (3A + 22/6)	Bias Baseline	Keping Pending (3B)	Price-In	Macro Regime	Regime Filter	Rekomendasi
SHORT AUD/JPY	SELESAI (JPY 4×) / SEBAGIAN (AUD)	JPY: GDP + PPI + BoJ + CPI Core BEAT ✅ (4×) \| AUD: RBA hold hawkish-guidance (ambiguitas)	SHORT AUD/JPY KUAT	CPI AU (24 Jun, T1 KRITIS) + Employment AU (25 Jun) + Tokyo CPI (26 Jun, T1)	MED	REFLATION vs EXPANSION	BOOST ⭐⭐⭐⭐⭐	ENTRY BERTAHAP — Sizing 50-70% sekarang, tambah ke 100% setelah CPI AU (24 Jun) confirm
LONG EUR/GBP	SELESAI (EUR 4×) / AMBIGUITAS (GBP)	EUR: Indprod MISS + ZEW BEAT + Core CPI BEAT + ECB Hike ✅ \| GBP: CPI MISS + RetailSales BEAT (campuran)	LONG EUR/GBP	PMI EA vs PMI GB (23 Jun, T2) + Lagarde Speech (22 Jun)	LOW	STAGFLATION EUR vs GBP Deflation	BOOST ⭐⭐⭐⭐	ENTRY DIPERTIMBANGKAN — Sizing kecil sekarang, tambah setelah PMI EA > PMI GB (23 Jun)
LONG EUR/CHF	SELESAI (EUR 4×, CHF 4×)	EUR: ECB Hike + Stagflation confirmed ✅ \| CHF: SNB Hold 0% + Deflation 4× ✅	LONG EUR/CHF	PMI EA (23 Jun) + Ifo (24 Jun) + SNB Quarterly Bulletin (24 Jun)	LOW	STAGFLATION vs DEFLATION	BOOST ⭐⭐⭐⭐	ENTRY DIPERTIMBANGKAN — Sizing kecil, add setelah PMI EA BEAT (23 Jun) dan SNB Bulletin tidak hawkish (24 Jun)
SHORT USD/CAD ★ NEW	KEPING UTAMA BEAT 22/6 — 68%	CPI YoY May BEAT 3.2% (kons 3.0%) ✅ 22 Jun \| Core 2.2% naik \| BoC hold ke-5 (sebelumnya)	CAD HAWKISH PRESSURE	BoC Deliberations (25 Jun) + Core PCE AS (25 Jun)	LOW — baru	STAGFLATION CAD (inflasi dikonfirmasi)	CABANG A — ENTRY AWAL	SHORT USD/CAD — ENTRY 30% SIZING (Cabang A CPI BEAT) — Tambah ke 60% setelah Deliberations hawkish
USD (vs non-USD)	SELESAI (Stagflation dikonfirmasi SEP)	SEP FOMC KEJUTAN BESAR ✅ + Retail Sales BEAT ✅ + CPI data hawkish ✅ \| Waller 22 Jun: NETRAL	HAWKISH — Stagflation resmi	Core PCE (25 Jun, T1 UTAMA) + GDP Final (T1) + Michigan (T2)	HIGH	STAGFLATION	CAUTION — Tunggu PCE	SIAGA — TUNGGU CORE PCE (25 Jun, 19:30 WIB) sebelum entry besar USD
CNY	AMBIGUITAS (Retakan Konsumsi + LPR IN-LINE)	Retail Sales MISS -0.6% ⚡ (bearish) + Indprod BEAT +4.5% (bullish) \| LPR Jun IN-LINE ✅ 22 Jun (status quo)	STAGFLATION AMBIGUITAS — 40% confidence	PMI NBS Juli — data kunci berikutnya	MED	STAGFLATION (uncertainty tinggi)	WAIT AND SEE (Cabang C)	WAIT AND SEE — LPR IN-LINE = tidak ada trigger baru. Avoid CNY standalone trade. Data berikutnya PMI NBS Juli.
XAUUSD	BEARISH — Real yield + DXY headwind	TIPS 2.19% (headwind) + DXY 100.8 (headwind) + Iran deal (premium turun)	NETRAL-BEARISH	Core PCE (25 Jun, T1) = penentu tunggal arah gold minggu ini	HIGH	Multi-regime: Stagflation (floor) + real yield (ceiling)	CAUTION	TUNGGU CORE PCE — hanya LONG gold jika PCE MISS ≤0.2% tegas.
BTC	BEARISH — 5/6 macro factors negatif	VIX 18.4 + DXY 100.8 + Real yield 2.19% + ETF outflows + Extreme Fear 15	BEARISH	Core PCE (25 Jun) = macro catalyst. Tidak ada event BTC-spesifik.	HIGH	Risk asset (korelasi Nasdaq)	CAUTION	WAIT AND SEE — Jangan entry LONG BTC sebelum Core PCE. Support kritis $62,000.
GBP	AMBIGUITAS (CPI MISS vs RetailSales BEAT)	CPI MISS + Core CPI MISS (bearish) vs RetailSales BEAT (bullish) + BoE minutes balanced	AMBIGUITAS	PMI Services GB (23 Jun, T2) = penentu arah. CBI trades (23 Jun).	MED	DEFLATION ringan	UNCERTAIN	WAIT AND SEE — Hindari GBP standalone. Ekspresikan melalui cross: LONG EUR/GBP kecil.

6BWeekly Puzzle Completion Tracker (Update 22 Jun)

Aset	Keping Utama Rilis (3A)	Status Surprise	Update 22 Jun	Keping Pending (3B)	Price-In	Macro Regime	Puzzle Status	Entry Readiness
USD	SEP FOMC KEJUTAN BESAR + Retail Sales BEAT	BEAT / KEJUTAN	Waller speech 22 Jun: NETRAL (konferensi akademis). Tidak ada perubahan stance.	Core PCE (T1), GDP Final (T1)	HIGH	STAGFLATION	SELESAI	TUNGGU Core PCE
JPY (SHORT AUD/JPY)	GDP + PPI + BoJ + CPI Core BEAT (4×)	4× KONFIRMASI	Tidak ada event JPY 22 Jun. Puzzle tetap selesai penuh.	Tokyo CPI (T1), PMI (T2), BoJ Speeches	MED	REFLATION	SELESAI ⭐⭐⭐⭐⭐	ENTRY BERTAHAP
AUD	RBA Hold hawkish guidance (IN-LINE)	IN-LINE (ambiguitas)	PMI AU Flash (23 Jun) = validator berikutnya sebelum CPI.	CPI AU (T1 KRITIS, 24 Jun), Employment (T1, 25 Jun)	LOW	EXPANSION	SEBAGIAN (45%)	TUNGGU CPI AU (24/6)
EUR	ZEW BEAT + Core CPI BEAT + ECB Hike (3× data)	3× BEAT	Lagarde speech 22 Jun (pasca Katalis Tracker update). Validator tambahan tersedia.	PMI EA (T2, 23 Jun), Ifo (T2, 24 Jun)	LOW	STAGFLATION	SELESAI (EUR 4×)	ENTRY EUR/GBP + EUR/CHF
GBP	CPI MISS + Core MISS + RetailSales BEAT (campuran)	CAMPURAN	Tidak ada event GBP 22 Jun. Ambiguitas tetap.	PMI Services GB (T2, 23 Jun)	MED	Deflation ringan	AMBIGUITAS	WAIT AND SEE
CAD ★ UPDATE	BoC Hold ke-5 (IN-LINE) + CPI May BEAT 3.2% (22 Jun)	🔺 BEAT 22/6 — INFLASI DIKONFIRMASI	CPI YoY 3.2% (prev 2.8%, kons 3.0%). Core 2.2% naik. Puzzle CAD: 55% → 68%.	BoC Deliberations (25 Jun) — validator tone hawkish	LOW — baru priced	STAGFLATION	INFLASI SELESAI (68%↑)	SHORT USD/CAD 30% SIZING
CNY ★ UPDATE	Retail Sales MISS besar -0.6% ⚡ + Indprod BEAT	CAMPURAN (retakan konsumsi)	LPR Jun IN-LINE (22 Jun, 08:15 WIB). PBoC tidak panik — status quo akomodatif. Confidence 40% tidak berubah.	PMI NBS Juli — data kunci berikutnya	MED	STAGFLATION (uncertainty)	AMBIGUITAS (40%) — LPR IN-LINE terkonfirmasi	WAIT AND SEE (Cabang C)
XAUUSD	TIPS 2.19% + DXY 100.8 + Iran deal mengurangi premium	BEARISH PRESSURE	CPI CAD BEAT = inflasi global persistent = minor floor support gold. Net tetap netral-bearish karena real yield dominan.	Core PCE (T1, 25 Jun) = penentu arah	HIGH	Multi-Stagflation (floor)	NETRAL-BEARISH	TUNGGU Core PCE (25/6)
BTC	VIX 18.4 + ETF outflows + Extreme Fear 15	RISK-OFF	Waller konferensi dolar: stablecoin/digital assets dibahas = minor positive medium-term narrative. Net bearish tidak berubah.	Core PCE (macro catalyst, 25 Jun)	HIGH	Risk asset	BEARISH	WAIT AND SEE — PCE penentu

6CSkenario "Apa yang Akan Mengubah Gambar?"

TEMA 01 — STAGFLATION USD

Apa yang Akan Mengubah Gambar Stagflation USD?

Narrative & Pricing Saat Ini

Stagflation USD dikonfirmasi resmi oleh SEP FOMC (18 Jun). Hike YE26 ~66%. Core PCE 2026 diproyeksikan 3.6%. Waller 22 Jun NETRAL — tidak mengubah stance.

Event 3B KONFIRMASI

Core PCE ≥0.35% + Michigan 5yr ≥3.9% → DXY rally ke 101-102, hike Oktober semakin feasible, gold tertekan lanjut, BTC risk-off berlanjut. Konteks CPI CAD BEAT global menambah sedikit tekanan inflationary.

Event 3B MEMBALIK

Core PCE ≤0.2% + GDP Final revisi turun drastis (<0.5%) → pasar mempertanyakan SEP → DXY koreksi 1.5–2%. TAPI: ini bukan reversal Stagflation. Hanya koreksi taktis.

Probabilitas Pembalikan

SANGAT RENDAH minggu ini — Stagflation dikonfirmasi RESMI oleh FOMC. Diperlukan 2-3 data MISS beruntun pasca-Core-PCE sebelum pasar mempertanyakan stance Warsh secara fundamental. 1 Core PCE MISS = koreksi, bukan pivot.

TEMA 02 — REFLATION JPY / DIVERGENCE AUD/JPY

Apa yang Akan Mengubah Gambar SHORT AUD/JPY?

Narrative & Pricing Saat Ini

Reflation JPY SELESAI 4× — paling solid di G10. BoJ terus hiking. AUD Expansion hanya 45% confident, CPI Mei pending 24 Jun.

Event 3B KONFIRMASI

Tokyo CPI ≥1.7% + CPI AU ≤4.0% + Employment AU negatif → dua arah mendukung SHORT AUD/JPY simultan. PMI JP ≥55 + PMI AU Svc ≤48 = growth divergensi tambahan.

Event 3B MEMBALIK

CPI AU BEAT ≥4.5% + Trimmed Mean naik → SHORT squeeze sementara karena RBA hike probability naik ke 60%. TAPI: jika Tokyo CPI masih BEAT, SHORT AUD/JPY tetap valid medium-term.

Probabilitas Pembalikan

SANGAT RENDAH — Puzzle JPY 4× terlalu solid. Hanya CPI AU BEAT BESAR + Tokyo CPI MISS simultan yang bisa TUNDA (bukan batalkan) SHORT AUD/JPY.

TEMA 03 — EUR DIVERGENCE

Apa yang Akan Mengubah Gambar LONG EUR/GBP?

Narrative Saat Ini

ECB hike pertama vs BoE cautious hold. Stagflation EUR selesai 4×. GBP ambiguitas Deflation-ringan.

Event 3B KONFIRMASI

PMI Services EA BEAT ≥48.5 + Ifo BEAT + Lagarde hawkish → hike ECB Juli 70%+ ter-price-in → EUR/GBP melebar.

Event 3B MEMBALIK

PMI Services EA MISS ≤47 + PMI Services GB BEAT ≥50.5 → growth EA lemah, UK recovery → EUR/GBP bisa berbalik. Risiko nyata karena PMI Services EA sebelumnya masih 47.7.

Probabilitas Pembalikan

SEDANG — PMI Services EA masih di zona kontraksi. Sizing konservatif untuk EUR/GBP sampai PMI EA dikonfirmasi besok (23 Jun).

TEMA 04 — NEW 22/6 — CAD REPRICING

Apa yang Akan Mengubah Gambar SHORT USD/CAD pasca CPI BEAT?

Narrative Saat Ini

CPI CAD May BEAT 3.2% (22 Jun) = repricing hawkish BoC mulai terbentuk. Hike Desember ~65-70%. SHORT USD/CAD sizing 30% entry awal hari ini.

Event 3B KONFIRMASI

BoC Deliberations (25 Jun) hawkish + Core PCE AS MISS (USD lemah) = double tailwind CAD. Sizing SHORT USD/CAD naik ke 60%.

Event 3B MEMBALIK

BoC Deliberations dovish (board fokus growth lemah, tidak hawkish meski CPI BEAT) + Core PCE AS BEAT (USD kuat) = double headwind SHORT USD/CAD. Dalam skenario ini: hold di 30% sizing, tidak dinaikkan. Jika USD/CAD naik di atas SL, tutup posisi.

Probabilitas Pembalikan

SEDANG-TINGGI — BoC memiliki track record prioritaskan growth cautious di atas inflasi tinggi (ingat hold ke-5 meski inflasi 2.8%). CPI BEAT 1× tidak otomatis mengubah BoC stance. Risk management ketat pada trade ini.

Disclaimer

Disclaimer & Catatan Penting

⚠️ PENTING — BACA SEBELUM MENGGUNAKAN LAPORAN INI

Laporan "FX Macro Research Weekly" ini disusun oleh Bima Galih untuk komunitas trading Nova Capital semata-mata sebagai bahan riset dan edukasi mengenai kondisi makroekonomi global serta potensi implikasinya terhadap pasar valuta asing (forex), emas (XAUUSD), dan aset kripto (BTC). Seluruh isi laporan ini — termasuk namun tidak terbatas pada analisis regime makro, skenario Bull/Bear/Netral, Trade Priority Matrix, Currency Divergence Matrix, dan Week-by-Week Game Plan — BUKAN merupakan nasihat keuangan, nasihat investasi, rekomendasi untuk membeli atau menjual instrumen keuangan tertentu, maupun jaminan atas hasil trading di masa depan.

Seluruh data, angka konsensus, hasil aktual, probabilitas pasar (termasuk namun tidak terbatas pada CME FedWatch), dan proyeksi yang digunakan dalam laporan ini bersumber dari data yang tersedia per tanggal penyusunan (19-21 Juni 2026) dan update intraweek (22 Juni 2026). Kondisi pasar bersifat dinamis dan dapat berubah secara signifikan dan cepat — termasuk perkembangan geopolitik, keputusan bank sentral mendadak, dan rilis data ekonomi — sehingga analisis dan skenario dalam laporan ini dapat menjadi tidak relevan atau tidak akurat tanpa pemberitahuan lebih lanjut.

Trading di pasar forex, komoditas (termasuk emas), dan aset kripto melibatkan RISIKO TINGGI dan dapat mengakibatkan kerugian yang melebihi modal awal, terutama jika menggunakan leverage. Skenario Bull, Bear, dan Netral yang disajikan adalah KEMUNGKINAN, bukan PREDIKSI PASTI. Tingkat "Conviction" (★) mencerminkan keyakinan ANALITIS berdasarkan kerangka kerja yang digunakan, BUKAN jaminan probabilitas keberhasilan trading.

Setiap keputusan trading yang diambil berdasarkan, atau dengan mempertimbangkan, informasi dalam laporan ini adalah TANGGUNG JAWAB PENUH dari masing-masing individu/entitas yang mengambil keputusan tersebut. Nova Capital, Bima Galih, dan pihak-pihak yang terlibat dalam penyusunan laporan ini TIDAK BERTANGGUNG JAWAB atas kerugian finansial dalam bentuk apapun yang timbul, baik secara langsung maupun tidak langsung, dari penggunaan atau ketergantungan terhadap informasi dalam laporan ini.

Manajemen risiko — termasuk ukuran posisi, stop-loss, dan kesadaran terhadap blackout period di sekitar rilis data besar — SANGAT DISARANKAN untuk diterapkan secara independen sesuai profil risiko masing-masing. Pembaca disarankan untuk melakukan riset tambahan secara mandiri dan, jika diperlukan, berkonsultasi dengan penasihat keuangan berlisensi sebelum mengambil keputusan trading atau investasi apapun.